华宝银行ETF联接（240019）、华宝银行ETF联接C（006697）

2月25日，国内规模最大、流动性最好的银行类ETF——银行ETF（512800）基金份额和规模再创历史新高！当日银行ETF基金净值跌2.15%，但根据上海证券交易所当日公布的最新数据，银行ETF当日基金份额达34.05亿份，连续第四个交易日创出历史新高！按2月25日的最新份额净值1.0386元计算，银行ETF当日最新估算规模达到35.36亿元，继续高居国内规模最大、流动性最好的银行类ETF！

2月25日，银行ETF（512800）标的指数——中证银行指数跌1.18%，根据Wind数据，其市净率（PB）仍处于历史极低估值区间，为0.77倍，对应历史百分位为0.43%，即目前指数估值水平相比于历史上99.57%的时候都要低！

在此背景下，从资金的角度上看，与上一个交易日2月24日相比，2月25日银行ETF份额增加0.11亿份，按当日银行ETF成交均价1.038元计算，银行ETF当日资金净流入达0.11亿元，位居沪深两市所有银行主题ETF资金净流入额排名第一！

时间拉长，银行ETF（512800）最近1个月资金净流入合计已达6.5亿元。与1月25日27.8亿份的份额相比，银行ETF份额最近1个月合计增长6.2亿份。按1月26日至2月25日银行ETF期间成交均价1.041元计算，银行ETF最近1个月资金净流入合计高达6.5亿元，位居同期沪深两市所有银行主题ETF资金净流入额排名第一。

银行ETF场内交投也持续火热。银行ETF2月25日全天成交额高达2.86亿元，继续稳居当日所有银行主题ETF成交额排名第一。截至2月25日，银行ETF最近1个月场内日均成交额高达2.52亿元，位居同期沪深两市全部行业ETF日均成交额排名第六，亦居沪深两市所有银行主题ETF排名第一！

银行ETF目前为沪深两市唯一纳入融资融券标的范围的银行指数基金。2月25日，银行ETF单日融资买额达1962万元；融资余额高达1.64亿元，融资余额继续稳居沪深两市全部行业ETF前四位。

银行ETF目前为沪深两市唯一纳入融资融券标的范围的银行指数基金。2月25日，银行ETF单日融资买额达1962万元；融资余额高达1.64亿元，融资余额继续稳居沪深两市全部行业ETF前四位。

银行ETF联接基金A（240019）是低费率人气长线定投工具，C份额（006697）则是便捷短线交易工具。银行ETF及其联接基金基金跟踪中证银行指数（399986），该指数包含32只上市银行股，其中7成以上仓位集中于十大龙头银行股，聚焦银行龙头长期成长价值，剩余3成仓位兼顾中小银行机遇。买入银行ETF就等于一键买入32只银行股，高效布局，省时省力。无证券账户的投资者可在网上7*24申赎银行ETF联接基金的A类份额和C类份额，最低10元可买，便捷高效。

【重磅新品特别提示】

大龙哥带盐的“国内首只”消费龙头LOF基金（代码501090）已于2020年1月6日重磅上市，一基网罗50只消费行业龙头公司股票，既可买卖又可申赎，欢迎大家多多关注。

2月25日消费龙头LOF下跌3%，收盘价0.970元，成交额960.21万元，创出历史新高，场内估算溢价率为2.55%，场外申购更为划算~

消费龙头LOF跟踪的标的指数——中证消费龙头指数（931068）目前最新市盈率21.88倍。（截至2020.2.25）

中证消费龙头指数（931068）2019年涨幅高达59.98%，同期上证50、沪深300、上证综指涨幅分别33.38%、36.07%和22.30%，相较主流宽基超额收益显著！

（一）中证消费龙头指数简介

指数定义&龙头筛选：华宝中证消费龙头指数证券投资基金（LOF），场内简称“消费龙头”，基金代码501090，是国内首只消费龙头LOF，跟踪标的为中证消费龙头指数（931068）。中证消费龙头指数由沪深两市可选消费与主要消费中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成，以反映沪深两市消费行业龙头公司股票的整体表现。其成份股多为投资者耳熟能详的消费龙头公司，比如“空调龙头”格力电器、“白酒龙头”贵州茅台、“家电龙头”美的集团、“乳制品龙头”伊利股份、“调味品龙头”海天味业等。

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数据来源：中证指数公司，截至2020.1.31

（二）消费龙头LOF——重仓龙头股一览

股市历来“龙头赢家通吃”，消费龙头LOF跟踪的消费龙头指数前十大成份股中有7只在2019年创了股价历史新高，前十大成份股权重79.22%，2019年以来平均涨幅高达56.46%。

数据来源：Wind，截至2020.2.21

（三）投消费，为什么要选龙头？——龙头优势显著，业绩确定性更强！

1.近几年各行业龙头集中度提升，龙头优势显著。消费行业的集中度近年来大幅提升。比如2018年，空调行业格力与美的销量份额超过55%，腾讯和网易的游戏份额占比近80%。（数据来源：申万证券研究所）

2.业绩确定性强，外资和机构资金抱团行业龙头。外资格外青睐消费龙头股票，陆股通持股市值占比超过5%，且相对A股超配的板块全部集中在消费领域：家电、食品饮料。

3.居民消费占GDP比重不断上升，达到消费升级拐点。随着我国经济进入后工业化时代，经济增长中投资贡献占比下降，2010年来居民消费占GDP的比重呈上升趋势，2018年已经达到了39%，这一趋势有望延续。世界银行数据显示，高收入国家家庭消费支出在GDP中占比高于中等收入国家水平，随着我国人均收入的进一步提升，居民支出占比有望向高收入国家靠拢，美国2018年居民消费占GDP的比重已经高达65%。

4.城乡居民收入显著提升，消费能力增长。过去20年，城镇居民收入中经营性收入比重显著上升，其边际消费倾向更高，有利于拉动消费环节。农村居民收入增速快于城镇，农村居民边际消费倾向较高，收入的快速增长将刺激消费市场的发展。

5.消费行业增长稳定。2003年以来净资产收益率中位数排名前5的申万一级行业：消费行业占3席，分别是家用电器/食品饮料/汽车。

（四）中证消费龙头指数长期表现优异

消费龙头LOF（501090）的标的指数中证消费龙头指数（931068.CSI）自2004年12月31日成立以来截至2020年2月21日，其累计收益率高达1276.08%，而同期内地消费指数收益率为900.91%，中证500收益率为478.40%，沪深300收益率为313.30%，上证50收益率为251.87%。从长期累计收益来看，消费龙头LOF跟踪的中证消费龙头指数较A股主流宽基指数有超额优势，长期收益良好。

数据来源：Choice；统计区间：2004.12.31-2020.2.21

缩短时间来看，消费龙头指数近5年走势也是显著强于内地消费指数和A股各主流宽基指数！

（五）北向资金宠儿，极具长期投资价值

自沪股通、深股通开通以来，聪明的北向资金变开启了万亿资金抢筹核心资产模式，截至目前北向资金合计流入A资金超10700亿元，持仓市值超过15400亿元，浮盈超4700亿元，北向资金重仓股也被称之为A股最优质核心资产聚宝盆，赚得盆满钵满。

消费龙头指数的前十大成份股获沪/深港通持股市值合计超4000亿元，市值权重占指数近80%；其中有七只为沪/深港通持仓市值前十重仓股，市值权重占指数超69%！作为A股核心消费龙头资产，外资对于A股消费龙头股长期投资价值的一致看好！

数据来源：Wind，截至2020.2.21

重点提示：左持券商，右持科技，A股行情双龙头；守正银行，出奇医疗，财富作战胜负手；拳打波动，脚踢回撤，调整防御靠债基！

丨科技ETF（515000）/ 券商ETF（512000）/ 银行ETF（512800）/ 医疗ETF（512170）/ 消费龙头LOF（501090）A股龙头五雄争霸

丨 科技ETF联接A（007873）/ 券商ETF联接A（006098）低费率人气长线定投工具

丨 科技ETF联接C（007874）/ 券商ETF联接C（007531）持有7日享零交易费率短线交易工具

丨银行ETF联接A（240019）低费率人气长线定投工具 / 银行ETF联接C（006697）持有30日享零交易费率短线交易工具

丨医疗ETF（512170）沪深两市唯一医疗行业ETF / 华宝中证医疗（162412）低费率人气长线定投工具

丨消费龙头LOF（501090）一基投资50只消费龙头A股

丨五星长牛债基华宝宝康债A（240003），连续7年正收益 / 短债超新星华宝中短债A(006947)，近6月回报2.4%。专攻债券，不投股票

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