入冬以来反常的天气成了人们热聊的话题，一些地区的天气如10月初一样，导致现货天然气价格不断下降。

天气不及预期，这种现象并非首次出现。例如最近一次，即2011年12月至2012年2月的冬季，是美国有记录以来第四温暖的冬季，当时美国48个州中只有9个州的天气接近正常。即便如此，当时的天然气近月合约价格在1月份最低也只跌至2.231美元，而目前的低点相比当时低了超过12美分。

我们不可否认的是，导致天然气陷入低气压的因素不止是天气。那么，随着2020年的开春，天然气市场又将迎来哪些值得我们期待的因子发生呢？

美国天气市场出现分化 企业不再寻找新气田

全球近几年天然气需求一直快速增长，然而随着国际市场的分化，作为主要天然气供应大国美国，天然气市场也开始分化。据市场消息，当前大多数美国钻井公司都不再寻找天然气，而是主要依托现有钻井增加产量。美国的石油和天然气的价格比率已飙升到近6年来最高水平，交易率达到了30:1，目前比率正在进一步扩大。过去5年，这一比例平均为19比1，但油价在过去一年有所上涨，而天然气价格则小幅下跌。

温和的天气和供过于求的市场阻碍了天然气的发展，尽管美国超冷液化天然气的出口大幅增长。所以在此之前美国电力公司等供暖企业都会在供暖季节到来前，将储气量提高至最高水平，所以我们看到天然气价格持续创下新低。因此，在交易比率上升和供大于求的现实下，美国企业不会再度寻找新的油汽田；从现实意义来说，对当下天然气价格具有很强的支撑意义。

供给过剩掩盖不了竞争力的提升

近几个月来，由于液化天然气供应过剩导致主要天然气交易市场的现货价格偏低。在产业链上游，新技术的使用和创新持续降低盈亏平衡成本。据估计，目前全球近70%的已探明天然气储量的平均盈亏平衡价格低于3美元/百万英制热单位。分地区来看，北美和欧洲由于是技术发源地，盈亏成本最低，亚洲要稍高。

在产业链中游，液化天然气运输成本在过去20年中平均下降了20%，当然运输成本最低的还是管道运输，然而最为方便的还是LNG运输，毕竟地球上占据70%的还是海洋。

在产业链下游，如果作一个横向比较，煤碳仍然具有成本优势。然而随着全球变暖，碳定价机制的确立有助于缩小天然气和煤炭成本之间的差距。

技术分析

从技术面来看，日线级别上天然气经历五浪下跌，下方1.7527美元已经见底，形态上我们倾向于天然气会有二次触底的可能，下方我们需要注意的支撑区域在1.7740-1.8010美元区域。

天然气价格走势图：天然气日线图

综上所述，虽然天然气价格长期陷入低气压，但是随着国际市场的分化，美国能源企业不再寻找新的气田以及天然气竞争成本将不断提升。2020年的天然气在上述两大因子的躁动下，会迎来巨大的投资机会。