牛市在绝望中诞生，悲观中萌芽，怀疑中成长，古人诚不欺我也。当众人月初还在纠结疫情会带来多少调整空间，三周后的现在，同样的一群人却在讨论这轮上涨还剩多少空间，这轮反弹之快不知道令多少人痛失上车良机啊！不管市场投资者心态如何，越声自2月3日大跌那天以来的策略就没变过——疫情改变牛市节奏，但却不改变牛市趋势，把握回调机会，逢低做多！

历史天量社融折射出的积极财政政策LPR调降折射出的宽松货币政策成交量放大、投资者人数创新高折射出的高亢市场情绪逆周期调控政策折射出的产业结构性机会富时罗素如期扩容折射出的外资认可基金销售火爆折射出的居民存款搬家再融资政策放开折射出监管态度的缓和正是上面这些积极因素共同支撑了市场的反弹，甚至深市、创业板还接连创出了阶段性新高。

我们知道，有不少投资者会怀疑经济基本面是否足以支撑市场的强势表现。固然，疫情延后了复工进度，阻碍了人员、商品的流动，必然对经济造成阶段性的影响，甚至一季度的经济数据可能都不会太好看。

但是我们仍然要看到两点：

第一，驱动这轮经济复苏的本质是补库存周期，疫情只会造成补库延后，而非补库需求消失。

第二，驱动市场表现的也并非是投资者对经济基本面的预期，而是宽松货币政策和存款搬家下的流动性和资金面改善。因此，在相当一段时间内，分母端（资金面、市场情绪、估值）的提升会大于分子端（企业盈利、基本面），市场中长期向上的趋势也仍是不变的。

但是本轮的上涨与14、15年的普涨有本质的不同，市场存在一定的行业主线和结构性逻辑。大方向上，电新（新能源汽车、光伏）、科技（5G、半导体、云计算、国产软硬件）、消费电子（手机、AR/VR、穿戴设备）三个领域预期明确，产业逻辑坚实，是大资金轮动操作的主线，对于所有投资者而言都应该具有长期、刚性的配置需求。大金融、大基建、房地产等周期性行业虽然缺乏明确的长期成长预期，但也会跟随宏观政策“托底”而存在阶段性表现的机会。比如再融资松绑利好券商，天量社融和专项债募集加速利好基建。这些领域适合脉冲性操作，增强收益。此外，还有一些事件驱动性机会，比如前段时间的马斯克点赞星际荣耀、航空发动机禁运、特斯拉固态电池等，也具备一定的操作空间。

综上所述，我们对于A股的长期大方向仍是保持乐观的，疫情“黑天鹅”不改结构性牛市的曙光。尽管A股经历了连续三周的“报复性上涨”后，不排除会有短期的修整，但只要投资者顺着我们的思路，做到：长期预期明确的电新、科技、消费电子大仓位长期坚守；中短期政策轮动的金融、基建、房地产中仓位趋势操作；事件驱动性机会小仓位强化收益，便无需担心财富的保值和增值问题。

今年是十分重要的一年，是中美摩擦缓和、全面小康实现、“十三五”计划收官之年，也是资本市场的“牛起”之年。我们有信心、有决心、有耐心帮助投资者把握更确定的投资中线，筛选更优质的投资标的，实现更稳健的财富增长。各位投资者的信任是我们的不懈动力，我们越声理财将竭尽全力给各位投资者提供更优质、全面、完善的投顾服务。

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（来源：越声理财网的财富号 2020-02-23 15:09） [点击查看原文]