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价值投资，快乐生活，大家周末好，我是老吴。

年后这段时间，对价值投资者是一个不小的考验：

指数方面，今年以来创业板指大涨25%，中小板指数涨幅超过10%，上证50指数至今涨幅为负，创业板指跑赢上证50将近25%；

在风格上面，大盘股和中小盘股的差异也非常之大，以半导体等为代表的科技板块强者恒强，很多题材概念股也表现异常抢眼；相比之下，一些大白马却继续回调，这些优质的白马股，估值优势明显，但却股价表现却远远落后。

面对这种分化的格局，很多价值投资者不免会有疑问：在这个市场价值投资究竟有没有用？坚持价值投资理念的目的究竟是什么，是等待价值的最终兑现，还是看着题材概念股一飞冲天，价值股却纹丝不动？

面对这个疑惑，老吴认为几点是需要去思考的。

第一：价值究竟如何去衡量？

有些价值是一眼所见的。比如：银行股的低估、一些优质白马股的成长性等，这是显而易见的投资洼地；

有些价值是需要时间去证明的。比如：老吴前期所强调科技主线下5G、特斯拉等，虽然很多个股目前的估值并不低，但随着需求的不断放大，业绩也会不断提升，整个估值体系也会面临价值重估。

而在市场中，绝大部分的时候都是在炒预期，炒未来，所以就导致整个科技股、题材概念股的疯狂。

但老吴也认为：目前以创业板为代表的很多个股都面临泡沫化，如果再继续这样强者恒强，其中的泡沫会更加可怕，未来的风险也会更大。

在这些小盘股，尤其是强势股中，看着每天市值的增长，你会感觉很爽，但泡沫一旦破灭，后果也不堪设想。就像那句话所说：雪崩发生时，没有一片雪花是无辜的。

这也是老吴强调谨慎，强调不追高的原因所在。

第二：如何应对这种分化的格局？是需要改变价值投资的理念，还是需要去顺应市场的节奏，顺势而为？

前面老吴说过，炒股就是炒预期，就是打一个时间差，所以要有敏锐的观察力，需要去把握主线，因为只有把握住主线，才会有获取超额收益的可能。

科技这个主线就是如此，符合市场的预期，也是整个主力资金力捧的方向，同时也具备业绩和估值双升提升的可能。

这是老吴建议在不追高的情况下，坚定看好的原因，这是基于价值和趋势的双重考量。

 但作为一个价值投资者，除了主线之外，也需要密切留意其他的低估机会，这就是老吴强调的主题性机会。

在市场中，没有只涨不跌的股票，也没有只跌不涨的股票，只要价值洼地存在，就一定会有资金的追捧；而跟随市场节奏去不断调整策略就显得至关重要。

以目前的市场为例，在前期科技股已经涨得很高的背景下，目前盲目去追高无疑是风险大于收益；与其这样，不如逢低去关注一些低位的优质品种，如：金融、基建类的品种。

这也是老吴在上周反复强调主线和主题性品种机会的主要原因。

在老吴看来，价值投资并不是静止的，而是动态的，是随市场节奏去不断调整的一个过程；这既需要审时度势，也需要理性和勇气。

今天利用周末的时间，简单聊聊大家心中的疑惑，希望能够有所帮助。也祝：周末愉快！

今天就聊这么多吧。老吴在这里不断给大家分享机会，希望大家多点“在看”和“转发”，让更多的朋友知道这里。

本文由吴志辉（投顾编号：A0600617100002）整理，不作为买卖依据，据此操作风险自负，股市有风险，投资需谨慎！

（来源：价值50老吴的财富号 2020-02-23 14:34） [点击查看原文]