郎酒IPO与借壳之利弊：

郎酒最终是ipo还是借壳，目前无法下结论，不管是ipo，还是借壳，都需要做上市辅导，还有审计、资产评估等。

与此同时，对于重整借壳，证监会并无明令禁止，只要满足重组上市的要求即可，但对重组估值有指导意见，高溢价借壳受限。所以，郎酒借壳与否，与政策关系不大，取决于综合考量之利弊。

先说ipo的利弊，好处是上市的同时，可以融到部分资金，可以减少内幕交易，容易获得监管部门认可。弊端是，排队时间过长，估值提升有限，融资规模有限，利益相关方无法实现利益最大化。

拿郎酒来说吧，如果选择ipo，走正常流程化，最快也得大后年上半年或年中才能上市，这还得今明两年新股发的快，证监会为个别公司提供绿色通道的郎酒概率很低，是扶贫还说的过去。

郎酒走ipo的话，意味着上市时间要晚两年，还有市场环境的变化，如果明年大盘不好的话，很可能只能涨2倍左右。而且，晚一年上市也意味着晚一年解禁。

此外，由于ipo筹码分散，主力难以运作，导致市值无法最大化，等郎酒开板时，已经涨2倍以上了，主力再运作的成本过高、风险偏大，也赚不了多少钱，碰到行情不好话甚至可能赔钱。今年的次新股即使碰上了好行情，开板后也就涨了一倍左右，对于大资金来说，冒着较大风险仅仅赚一倍左右话，明显的收益风险不匹配。

再说下借壳的利弊：好处是可以更快上市，可以获得更高估值，财富效应更大。弊端是好壳不太好找，容易滋生内幕交易、老鼠仓，另外，按新规定，借壳时禁止配套融资，加上受制于社会工众股不能低于10％的要求，对壳市值的要求越来越高，以前壳市值越小越受欢迎，现在壳小了就没法借了，万达放弃借壳的根本因就是找不到市值匹配的壳。

对于郎酒来说，如果借壳话，今年就可以完成上市，最快三季度就能完成上市！早上市可以提前解质部分股权，也可以提前解禁，时间就是金钱，少支付的利息用来买壳绰绰有余了。

更重要的是，借壳上市可以实现市值最大化，估值将得到极大提高。ipo能涨三四倍撑死了，借壳话保守估计在5倍以上，中位数在七八倍，可以去参考巨人、顺丰，能否像巨人那样涨10倍左右，需要市场环境及主力运作情况。因为借壳话，主力可以拿到足够多的低价筹码，上市后主力有足够的动力去运作。此外，借壳对于重组方及利益方来说，也可以实现最大化，这是ipo无法实现的，ipo的话重组方也无法从二级市场再次受益。如果不是巨人、分众借壳上市后的巨大财富效应话，郎未必会选择回归A股。如果最后不能走借壳这条路话，意味着郎回归失败了一半。

而且，如果郎上市后不能把股价一步到位拉到足够高位的话，等到解禁时参与方的收益就大到折扣，辛辛苦苦几年回归解禁，赚不了好几倍的话，是很失败的，投入如此大手笔的资金，加上时间成本，即使去二级市场运作别的股票。也可以赚好几倍了。新股上市炒一轮后，大多会跌30％左右，以后很长时间都回不到高，如果碰到行情不好的话，会跌更多，所以，上市后需要把股价炒到足够高才有安全保障，以后即使回调股价依然在高位。

所以，从收益风险比来说，借壳上市是郎的最佳选择，ipo只会是无路可走的路。最后会走哪条路，目前无法得知。如果最终走ipo话，意味着郎回归成功了一半，失败了一半，远远逊于巨人回归，也逊于顺丰上市，不仅没有实现利益最大化，在圈里或许也不是很有成就感。还一就是政治因素，这个很重要，但不想详说！