关于中车的估值问题。在A股所有上市公司之中，恐怕中国中车是最让人纠结的一个。一方面。中国高铁的快速发展，极大地改变着人们的生产生活，成为了中国的名片。另一方面，企业利润停滞不前且充满着不确定性，股价跌跌不休。令人困惑的是，中国轨道交通高速发展，特别是高铁网络，基本盘足够大，进入门槛非常高，东西也做得不错，兼具性能与价格优势，为什么市场都不看好呢？

这里就涉及到中国中车定位的问题，主要从几个阶段来看。

第一阶段。大规模订单阶段。构建中国的高铁网络。引进技术吸收技术。标志性的事件是。四横四高铁网络基本完成，通车里程达到3万公里，具有完全自主知识产权复兴号，全面实现技术超跃。这个阶段是最为痛苦的阶段。南车与北车合并的主要的目的不是开拓市场。而是要确确实实集中注意力于轨道交通，把产品性能与质量提升并超跃，所以我们看到。中车每年的研发费用接近100亿与利润相当。合并后利润不增长反降，2015到2018。

第2阶段。国内批量订单，维修订单开始大量增加，国际订单逐渐增加，高铁的中国名片效应显现。中车完善了自己的科研平台。标志性事件是，建立两位数的国家级的研发中心，完成数条智能化生产线，即工业4.0技术，提供全面的公交解决方案。溢出效应显现，如中低速、高速悬浮高速磁悬，公交智轨，这个阶段中车，不仅提供产品。还提供智能化管理方案，率先形成轨道交通部件儿的万联网，公交智能管理，即智能调度，零部件儿监控与维修，智能驾驶。利润逐年增加，2018到2020。

第3阶段。以维修订单为主，加国际订单，由于高铁网络构建完毕，形成稳定的国内更新订单。这个阶段就是中国就是属于不仅仅是输出产品，更主要的是输出技术输出标准。电动牵引平台迅速提升功率密度，与新能源汽车电动平台互动，迭代加快，小型化、轻量化，节能，成本大幅下降。作为技术与标准输出，智能化企业如何估值。