大家在家的三个礼拜，A股是这样的：开市第一天大跌，然后默默填坑，回头发现，坑已经被填了？

上证综指如下

（真的填的差不多了）

图片来源：Wind，时间20200220（这日子真好）

不过，是说市场完全回到了放假前水平吗？

Nope，南南说，其实市场它已经悄悄发生了变化！

我们用个很巧妙的方式去看板块轮动和风格轮动：用春节前一天，和开市第一天的各版块跌幅，以及开市后板块涨幅作比较，做成二维点图，会发现真的不同！

图片来源：养基情报局整理 Wind，20200123-20200220，行业为申万一级行业

红线是啥呢，是涨跌均衡线，就是1月23日及2月3日跌幅（那两天大家都跌）等于2月4日-2月20日涨幅（节后大家都涨）的位置，比如轻工制造就在这条红线上，两天跌幅是13.55%，后来涨幅是13.45%，所以就在红线上。

红线下呢，就是跌幅大于涨幅，也就是坑没被填满。

红线上呢，就是涨幅大于跌幅，坑被填了，还多了些土…

前后涨跌幅不同，可以视为一种市场投票行为，它或预示着市场风格在期间发生了变化！

比如从春节前后到现在：

跌幅小涨幅高的是医药生物板块；

跌幅大，涨幅更高的是计算机、电子、农林牧渔、通信等等…

跌幅大涨幅不及跌幅的是红线下方的一些行业。

是不是很有意思！

接下来看宽基指数：

是不是很有意思！上证50坑没填满，但是创业板指，好家伙，中证1000，中证500等都是春节后涨幅高于跌幅的宽基指数。

投资过程中市场嗅觉很重要，

南南就把今天的发现提示到这里！

风险提示：本资讯所载内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表我司的正式观点。投资有风险，决策需谨慎。定投不等于储蓄，不保证收益，过往业绩不代表未来。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。