文/檀小柒

定增松绑，是对冲疫情的及时雨，一出炉就成为全场焦点。

相信大家也看了不少关于定增新规的分析，比如利好哪些行业、哪些股票已获定增批文...

小柒今天要聊点不一样的~

先说下什么是定向增发。

定向增发，就是上市公司新发一批股票，但这部分股票不公开卖，而是卖给指定的小部分投资者，价格比你在股票市场上的现价便宜些（比如打八折）。

但天上不会掉馅饼，低价进货的代价是要锁定一定期限（比如18个月）不能卖。

在资本市场，定增魅力非常大。

对上市公司而言，靠定增圈钱融资，没有还款压力，也不需要支付利息，钱却妥妥到手了，可以拿去还银行贷款、补充流动资金、收购公司等等。“白给”的钱，你说它爽不爽。

对参与定增的机构来说，可以用更低的价格买到股票，成为公司大股东。再利用资金、信息优势，时不时拉下股票，等解禁期一过，套现走人，赚它个三五倍不是问题。

这么好的生意，有条件要上，没条件创造条件也要上。从2013年到2016年，定增规模从3565亿飙升到1.68万亿！大多还是在2015年加杠杆参与进来的。

缔造牛市最最关键的因素，就是资金！大额资金不断涌入，牛市一飞冲天，创业板指从600点一路狂奔到4000点！

所以，在很多人眼里，大规模定增=牛市前兆。

而现在给定增松绑，也让市场狂热起来，似乎闻到了牛市的味道。

但当下给定增松绑，是好事，亦是坏事。

先说好事。

到如今疫情汹涌，企业延迟复工，中小企业处境尤其艰难，现金流撑不住了。可还要顾虑CPI，央妈不能放开手脚一味搞宽松。

要让企业搞到钱渡过难关、股市又好看，就只能再融资松绑，让他们从股市补血续命。

为了给股市注入活力，再融资新规铆足了劲：

小柒拎了3个重点。

一是发行价格从9折改成8折。

嫌原先9折还贵？没关系，大降价，8折送你抄底价！未来的套利空间更大，就问你心不心动。

二是锁定期限直接打对折，从原先的36个月和12个月，分别缩短至18个月和6个月。

对要参与定增的机构来说，锁仓是最大的风险。

3年前你用10块钱的成本进场，中间涨到了20块，可跟你有啥关系呢，卖不掉呀。终于熬到解禁期，股价跌到了2块钱，眼睁睁看着小甜甜变成牛夫人......

这可是2016、2016年留下的惨痛教训。

刚说了，不少金主是在2015年加杠杆参与定增，正好遭遇股市变脸，由于有3年锁定期，金主们想跑跑不掉，纷纷排队天台见。

被锁定期痛打过，金主们之后对定增再也提不起大兴趣。

此次新规也顾虑到了金主们的心理阴影，对锁定期限打对折，能大大降低流动性风险。

三是放宽创业板参与定增条件，取消连续盈利2年、最近一期末资产负债率高于45%的规定。

说简单点就是，放宽了创业板公司定增融资标准，甭管你赚不赚钱、负债多不多，敞开怀让你搞钱。

坏就坏在，从中长线看，巨额定增是一个大利空！

你想想，金主们赚的是谁的钱？

一到解禁期，他们会大量抛售，天使变魔鬼，最后还不是由散户们买单......

2017-2018年中小创大面积暴跌，就是2015-2016年巨额定增埋下的祸根。

所以只能说，给定增松绑确实是目前给市场注入活力的不二之选，但未来一年左右的时间里，市场是要消化这个变坏的果子的，风险很大。

可不能只看到眼下利益，而忘了前路风险。