首先，同类第一的创业板指基金是这样的：

根据银河证券数据，长城创业板指增强基金A类与C类，近一个月、近三个月、近六个月、近六个月、近一年净值增长率均为同类第1，且近一年以70.96%的收益率跑赢创业板指12%超额收益率，是当前市场上极佳的捕捉创业板指行情的工具之一。

同类第一背后的投资价值如何，我们看看申万宏源证券研究所对长城创业板指的投资价值分析报告：

下面高能

长城创业板指数增强基金从 2019 年 1 月 29 日起由长城创新动力灵活配置混合型转型而来。基金业绩比较基准设置为创业板指数收益率*95%+银行活期存 款利率(税后)*5%。

1.增强收益显著，长城创业板指大幅跑赢创业板指和业绩比较基准

2019/1/29-2020/1/23，长城创业板指数增强基金自转型以来跑赢业绩基准，基金相对于业绩基准的超额收益为 12.05%。

基金累计收益率为 63.97%，年化波动率为 24.77%，最 大回撤为 16.33%，年化夏普比率为 2.22。基金年化波动率与最大回撤均低于业绩基准， 因而基金在风险控制方面卓有成效。

图：长城创业板指数增强基金业绩与业绩基准对比

2.收益率贡献因子分解，高配动量、盈利因子，低配估值、杠杆因子

目前，全市场共有 3 只以创业板指(399006.SZ)为 标的的指数增强基金。长城创业板指数增强始终在同类基金中表现最好，相对业绩基准超额收益稳定。对基金进行业绩归因，将基金总收益率分解为主动系统性收益率、风格因子收益率、行业因子收益率、特异收益率。

2019Q2-2019Q4，基金特异收益率始终为正， 平均为 3.89%，说明基金具有较强的选股能力;主动系统性收益、风格因子收益与行业因 子收益则分别为 2.25%，0.96%，-2.31%。基金自转型以来相对标的指数高配动量、盈利因子、残差波动率因子，低配估值、杠杆因子。

图：长城创业板指数增强收益分解

3.行业因子中，公用事业、食品饮料、农林牧渔历史平均收益率最高

从行业因子的历史收益情况来看，公用事业、食品饮料、农林牧渔历史平均收益率最高，分别为 1.72%、1.51%、0.77%，这说明该基金在这三个行业的主动配置获得了较高的正收益。电子、建筑材料、建筑装饰这三个行业因子的历史平均收益率较低，分别为-4.11%、-1.37%、-1.27%。

图：长城创业板指数增强行业因子分解

长城创业板指数增强C（006928）

长城创业板指数增强A（001879）

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