环球外汇2月19日讯----

一个月可以改变很多事。

美银美林在1月公布的月度调查曾显示，基金经理对全球经济增长的看法是近两年来最乐观的。然而，在短短一个月之后，一切似乎已天翻地覆。

2月的最新月度调查显示，对全球经济前景更加看好与看衰的比例之差，从一个月前的36%降至了18%(约48%的受访者预计增长会强劲，而29%的受访者预计增长会放缓）。

悲观情绪的一个重要原因是人们对新冠病毒疫情的担忧加剧，这可能损害中国经济增长，美银美林基金经理调查自19年10月以来首次下调全球经济增长、全球利润和全球通胀预期。

受访者预期将出现通胀的比例也下调了17个百分点，只有40%的投资者预计未来一年全球CPI将上涨。

同时，67%的受访投资者预计未来一年的增长将低于趋势水平，较1月份上升5个百分点。

去年9月持续数周的价值型股票短暂复苏，如今已成为遥远的记忆。华尔街再次预计成长型股票未来12个月的表现将好于价值型股票，这是自2014年12月以来的最大变化，也是自2008年7月以来最为看好成长型股票的一次。

由于风险情绪逆转，通货膨胀交易再次被抛弃。在新冠病毒的蔓延，石油价格暴跌，量化宽松政策料永久延续的预期下，美银的首席股票策略师Michael Hartnett认为投资者将完全屈服于“通缩资产”。美国科技/成长型股票再度成为“最拥挤的交易”，其拥挤程度甚至超越了1月时。

紧随其后的是国债、投资级(IG)债券和短期波动率指数，即所有流行的“量化宽松交易”。

在仓位和资金流方面，2月资金流向大幅转向美国股市(尤其是科技股)、债市和新兴市场，同时从银行、能源、价值类标的流出...

不出所料，华尔街投资者本月下调了长期利率预期，证实了他们持有通缩赢家的信念。

从板块看，科技股配置比重上升9%，至40%，为2016年10月以来的最高水平，其中科技股配置比重在美银基金经理投资者中最高。

地域方面，新兴市场股票的配置比重增加3%，至36%，为2019年3月以来的最高水平，这使新兴市场股票连续第四个月成为最受青睐的地区。

至于货币，54%的受访者认为美元被高估，这是自2002年以来的第二高水平。具有讽刺意味的是，美元目前仍在继续飙升(至少不考虑黄金，相对于其它法定货币是如此)。

Hartnett表示，“投资者情绪不像上月那么乐观，显示出他们已完全屈服于通缩资产。但仍然存在非理性看涨。”

Hartnett口中的“非理性看涨”并不罕见，因为尽管出现了这种通缩性的投降，但全球股票配置仍增加了1个百分点至33%，达到20个月高点，而美国股票配置增加了16个百分点，为2018年9月以来的最高水平。

那么，有什么办法能让市场摆脱对通缩资产的迷恋呢？是的：只有一件事——“直升机撒钱”。根据美银调查，MMT(现代货币理论)最有可能提高全球通胀预期(26%)，其次是G7基础设施支出计划(24%)。

完

关/注/我/们

（来源：环球外汇网的财富号 2020-02-19 19:06） [点击查看原文]