为什么卓胜微必定超越茅台?
AI我所AI
2020-02-19 18:55:05
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万亿成交奠定牛市根基,高科技板块开启牛市第三大浪上涨,第三浪要想全面激发人气,一定要树立牛市标杆,卓胜微当仁不让。(天风证券分析报告)

一基本面分析

我们坚定看好公司在 5G 时代到来以及国产替代逻辑推动下的成长
动能。公司 2019 全年归母净利润同比增长中位数为 203.08%,继续超 Q3
150.99%的增速,增长的主要原因为公司持续加强研发创新推出新产品,
同时进一步深入对下游客户的渗透,受益于新旧终端客户需求增长的影
响。
2019 业绩预计同比超 Q3 单季度增速,毛利率有望保持平稳。2019 年公司
归母净利润 4.76-5.08 亿元,同比去年同期的 1.62 亿元增长
193.22%-212.94%,其中位值 203.08%继续超 Q3 150.99%的增速。
成功进入新客户 AVL,进一步提高成长动能。公司在 19H1 成功进入华为等
大客户的 AVL(合格供应商名单),公司存货相比期初增长 32.05%,应收账
款相比期初增长 179.21%,我们认为这是因为公司导入新客户后订单大幅
增长,公司积极备货满足客户需求,新客户对公司业绩驱动效果显著,我
们坚定看好公司在国产替代逻辑下的成长动能。
研发投入再创新高,提前卡位 5G 射频前端优质赛道。公司 2019H1 研发投
入 5080.51 万元,yoy+83.28%,公司在上半年新申请发明专利 2 项,取得
发明专利 3 项。在高研发的驱动下,公司成功推出满足客户需求的多款新
型产品,尤其是适用于 5G 通信标准中 sub-6GHz 频段的产品;同时公司成
功完成基于新一代半导体材料的锗硅高性能 LNA 产品的技术开发,并推出
多款基于锗硅工艺的高性能低功耗 LNA 产品。公司积极布局射频前端,在
已有射频开关和 LNA 基础上,布局 SAW 和 PA,完善产品线布局。根据我
们测算,预计 2020 年射频前端市场将达到 242.6 亿美元,CAGR 达 18.79%,
显著高于半导体行业增速,赛道优质。我们持续看好公司在 5G 时代持续
抢占射频前端市场,在高研发投入的驱动下支撑公司业绩持续放量。
盈利预测与投资建议:基于业绩预告,我们略上修 2019 年 EPS 从 4.6 到
4.85,维持 2020-2021 年 EPS 为 7.04、10.58 元/股,维持“买入”评级。

按照芯片动态市盈率至少150倍计算,今年股价可见到1000以上,超越茅台不成问题。

二时代呼唤英雄

过去几年是大蓝筹时代,茅台是价值投资的标杆,股价突破1200元(没有复权)。去年开启成长时代,一定会产生科技成长标杆,综合分析行业特点和成长兴分析,卓胜薇当仁不让。

从历史牛市分析,任何一波牛市都产生过超越茅台的股票。

从国外成熟市场来看,股价分化势在必然,高价股兵团的崛起势不可当。

从市场来看,打破恐高心理,需要科技高价股突破茅台山顶。

三卓胜薇突破500意义非凡

其一随着卓胜薇突破500元,会极大提高高价股活跃程度会显著增强。

其二随着卓胜薇突破500元,会极大提高高科技的芯片、软件、新材料等高价股有了估值标准

其三随着卓胜薇突破500元,会极大提高低价科技股上涨空间。

其四关注高价军团,如汇顶科技兆易创新圣邦股份诚迈科技北京君正德方纳米富瀚微万兴科技乐鑫科技澜起科技韦尔股份闻泰科技紫光国微博通集成等。

万亿成交奠定翻转基础,科技板块开启财富之门。长线无忧,短线震荡。大跌大买,科技无敌。

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