这两天凯莱英引入了高瓴资本做战略投资者成功引起了我的注意。以前由于药名康德和药明生物的存在我有点忽略凯莱英了。

凯莱英是干什么的？

凯莱英是一家全球行业领先的CDMO解决方案提供商，主要致力于全球制药工艺的技术创新和商业化应用，为国内外大中型制药企业、生物技术企业提供药物研发、生产一站式CMC服务。说的不那么严谨一点可以理解为一个高级的原料药、制剂生产商。

这里解释一下CRO、CDMO、CMO方便大家理解凯莱英到底是做什么的。

CRO:合同研究组织，简单来说新药的研发中与制药企业一起进行研发的服务公司分为临床前CRO与临床后CRO，比如我在研发新药，但是有些费时费力的环节（临床实验）或者我做不到的环节，我可以交给外面熟悉的人来做，这个“熟悉的人”就是CRO公司（药明康德这种）。

CDMO/CMO：合同研发生产/合同加工外包，这两个为什么放在一起说呢？因为确实不好分，按照药名康德说法，CDMO/CMO是受制药企业委托进行目标产物的工艺开发与放大生产的，CDMO技术含量更高一点，实际上CDMO企业也会向上辐射至临床或者临床前阶段的新药临床试验（IND）样品制备及药学申报资料（CMC）的编写。

在实际的企业描述中，CRO、CDMO有很多交叉的地方，毕竟制定这个分类的是企业，但是企业情况复杂，业务范围也很广，分类上不是那么严格。基本上就研发这一块来说，CRO偏向药物有什么用的研究，比如化合物筛选之类的。CDMO偏向药物怎么做出来的研究，比如工艺的优化之类的。

凯莱英的业务主要就是CDMO，占其总营收的90%以上，其中临床阶段的CDMO服务占公司总营收的30%左右，商业化阶段的CDMO服务占公司总营收的60%左右。另外，凯莱英国外的业务占其营收的90%以上。

以前凯莱英主要是小分子化学药的CDMO服务，近几年开始涉足大分子生物药的CDMO服务，并且公司最近一直积极的建设一站式的CDMO服务体系，逐步往新药研发的上游临床CRO服务辐射。

凯莱英的发展方向：

目前来看，根据凯莱英公布的公告来看，他想要走药明康德或者药名生物的路子，就是希望可以覆盖整个新药的研发流程，这样做的好处就是订单充裕且稳定，议价能力强，极大的缩短了新药研发的流程。

比如我在临床前的阶段找到你为我提供CRO服务，那么我后面极大概率还会用你的服务。毕竟这东西不是买家具，每一个药厂对CRO/CDMO服务的提供商都是要考察评估很久的，如果你能满足我多元化的需求的话，我肯定优先考虑你啊。

就服务的药物类型来说，凯莱英近几年逐步开始涉足生物药的CDMO服务，因为生物药是未来发展的一个方向，号称制药行业中最亮眼的赛道。2018年全球10大最畅销的药品8个都是生物药。

根据药明生物的报告，全球生物药产业持续增长且无放缓的趋势，2019年全球生物药占全球制药市场的27%，预计在2024年达到全球制药行业31%的市场份额。

另外，药明生物是药名系旗下主做生物药的公司，他目前的市值是1500亿港元，估值大约在160倍，营收增速在50%以上，是全球生物药产能前三的一站式生物药CDMO服务商。关注澄泓财经GZ号，价值1952元的四大精品研报免费领！药明生物这么高的估值，一定程度上代表了投资者对生物药CDMO服务的认可。

凯莱英本次募资的目的：

本次募资的官方说法主要目的是补充公司的流动资金，根据公司2019年七月发布的一份预案（已撤回），推测应该是以此来完善公司一站式CDMO的布局和增加公司产能扩张的投入。

另外，众所周知高瓴资本对创新药企情有独钟，因此公司可以依托高瓴资本在全球创新药市场的投资布局，积极推动公司服务创新药公司的广度和深度，在核酸、生物药CDMO、以及创新药临床研究服务等公司新业务领域带来不少的合作机会。

综合来看，高瓴资本的加入为公司带来了新的机会，并且公司作为同时具有小分子CDMO与生物药CDMO的服务企业，如果能借助国内相对廉价的成本和市场放量来快速发展起来的话，他的想象空间是非常广阔的。公司大概率能保持住每年30%左右的业绩增速，不过需要注意的是，这个行业的竞争还是比较激烈的，并且我国的CRO服务商的成本优势在不断流失（工人工资上涨）。