政治局会议，1月CPI数据，对债市偏利空

债市回调

上周债市回调，国债期货大跌，主要驱动因素是宽信用预期发酵。上周政治局常委会议表示要坚持今年经济社会发展目标任务，积极推动企业复工复产，推动重大项目开工建设，财政部表示要提前下达1.84万亿地方债额度，央行拟调整MPA中的房地产信贷相关指标，多个地方政府悄悄松绑地产政策，整体来看，稳增长和宽信用预期明显升温，对债市形成了一定压力。

后市展望

预计未来一段时间，债市整体盘整，国债收益率可能在2.8-2.9%之间震荡。一方面，疫情影响将持续存在，企业复工进度较慢，从各项高频数据可以发现这个特征，未来几个月数据可能都会较差。另一方面，债市反应了较多预期，利率回到历史低点附近，加之近期风险偏好回升，债市预计区间震荡。

数据来源：Wind，截至2020.2.16。

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