上周财政部提前下达2020年新增地方专项债8480亿元，今年以来共下达1.8万亿地方专项债。在地产方面，中央加大了调节力度，地方密集出台相关支持政策。在货币和地产政策的合力推动下，电子、新能源，以及地产、基建等多个板块陆续出现了快速的上涨。

TMT 消费电子反弹显著；医药刚需明显，看好相对收益

万家行业优选关注TMT、医药板块。

上周科技各行业表现分化，电子和计算机行业表现相对强势，传媒和通信行业表现较弱、跑输沪深300。各行业内部概念板块来看，上周表现突出的在线教育、在线办公、医疗等板块有所回落，上周收疫情影响较大的消费电子等行业反弹显著，另外半导体板块继续维持强势。疫情对于市场的冲击影响正在快速褪去，市场主线继续回归到基本面扎实的优质标的上来。

我们维持看好科技板块，对各行业评级未发生变化，顺序上依然认为上半年电子和传媒行业整体较为强势，下半年预计电子（尤其是消费电子）表现会回落，而传媒和计算机行业将成为新的龙头带领科技板块领涨大盘，此外，我们对半导体、5G后应用等产业空间巨大、赛道较长的子行业维持长期看好，产业趋势没有改变的情况下需要对这些领域维持超配。

上周申万医药指数医药指数下跌1.75%，沪深300上涨2.25%，相对收益为-4%,板块表现弱于大市。医药行业由于刚性明显，总体依然看好医药板块相对收益，结构上，预计从炒概念向基本面回归，无长逻辑支撑的概念股不建议追高或抄底，看好今年1季度业绩真实向好或影响较小的细分行业，如药店，CRO，原料药等。

后市展望

上周两市成交额较前一周有所下降，周五为8000亿，而创业板指数已经明显创出新高，结合疫情对于当前经济形成的实质性影响，我们认为市场调整压力正在加大。然而再融资新规于周末正式发布，这不仅直接有利于成长股，也有利于市场的活跃度，因此我们认为市场在本周有望震荡整理。

数据来源：Wind，截至2020.2.16。

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