上周财政部提前下达2020年新增地方专项债8480亿元，今年以来共下达1.8万亿地方专项债。在地产方面，中央加大了调节力度，地方密集出台相关支持政策。在货币和地产政策的合力推动下，电子、新能源，以及地产、基建等多个板块陆续出现了快速的上涨。

流动性充足，利于资本市场发展；新能源汽车 鼓励汽车消费

万家消费成长关注券商、新能源板块。

上周非银涨1.33%，排名17，券商涨2.45%，保险涨0.14%，本周沪深两市累计股基交易额4.39万亿元，继续创近10个月周成交额新高，日均股基交易额8785亿元，较1月日均股基交易额7395亿元增长18.80%，本周末再融资政策对券商和整个资本市场来说是重磅利好落地，前期一直提到的资本市场红利逐步开始兑现，建议买入华泰、国君和海通。保险短期受影响较大，主要是代理人复工受限，同时，市场利率快速下行，不利于保险估值，保险可以作为绝对收益品种跟随大盘上涨但相对收益会跑输。

周末证监会再融资政策落地，对资本市场是重大利好，我们之前一直强调政策对资本市场的中长期呵护，目前看来逐步落地，利好券商。

上周大盘整体上涨，分化较大。新能源、科技等继续表现亮眼。上周有色、汽车、电力设备涨幅分别排名1、11、12，有色金属板块长期以来首次登顶涨幅榜，其中钴锂涨幅巨大。

对于新能源汽车而言分歧也较大。上周钴锂为主的上游品种涨幅居前，尤其是相对滞涨的标的出现补涨，走出了比龙头更强劲的走势。中游方面，前期表现相对弱的二线品种开始发力，汽车零部件中特斯拉相关的涨幅居前。中游龙头在之前一周剧烈上涨后上周出现回调，前期表现较好的其它一线品种也表现一般。继续看好中游龙头，继续看好钴板块；中游二线品种做选择性一般推荐，当前时点买入性价比较高；氢氧化锂逻辑顺畅，但当前时点市值过大。

后市展望

上周两市成交额较前一周有所下降，周五为8000亿，而创业板指数已经明显创出新高，结合疫情对于当前经济形成的实质性影响，我们认为市场调整压力正在加大。然而再融资新规于周末正式发布，这不仅直接有利于成长股，也有利于市场的活跃度，因此我们认为市场在本周有望震荡整理。

数据来源：Wind，截至2019.2020.2.16。

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