上周财政部提前下达2020年新增地方专项债8480亿元，今年以来共下达1.8万亿地方专项债。在地产方面，中央加大了调节力度，地方密集出台相关支持政策。在货币和地产政策的合力推动下，电子、新能源，以及地产、基建等多个板块陆续出现了快速的上涨。

流动性充足，利于资本市场发展；TMT 消费电子反弹显著

万家潜力价值关注银行、TMT等板块。

上周银行涨0.87%，排名18，对银行而言，疫情会带来一定的影响，简单看：1）行业角度：受疫情影响较为严重的批发零售业贷款占比约7%；2）区域角度：湖北地区贷款占比不超过4%；3）企业经营角度：对于此前固定成本支出较大的企业，可能会产生一定影响。截止目前来看，银行还没有因为疫情的问题调整全年信贷、经营的目标和规划。当前银行（申万）指数估值水平为0.74x，对应隐含不良率超过13.8%（19Q3实际不良率仅1.46%)，安全边际较足，建议继续持有。

上周非银涨1.33%，排名17，券商涨2.45%，保险涨0.14%，本周沪深两市累计股基交易额4.39万亿元，继续创近10个月周成交额新高，日均股基交易额8785亿元，较1月日均股基交易额7395亿元增长18.80%，本周末再融资政策对券商和整个资本市场来说是重磅利好落地，前期一直提到的资本市场红利逐步开始兑现，建议买入华泰、国君和海通。保险短期受影响较大，主要是代理人复工受限，同时，市场利率快速下行，不利于保险估值，保险可以作为绝对收益品种跟随大盘上涨但相对收益会跑输。

本周末证监会再融资政策落地，对资本市场是重大利好，我们之前一直强调政策对资本市场的中长期呵护，目前看来逐步落地，利好券商。

上周科技各行业表现分化，电子和计算机行业表现相对强势，传媒和通信行业表现较弱、跑输沪深300。各行业内部概念板块来看，上周表现突出的在线教育、在线办公、医疗等板块有所回落，上周收疫情影响较大的消费电子等行业反弹显著，另外半导体板块继续维持强势。疫情对于市场的冲击影响正在快速褪去，市场主线继续回归到基本面扎实的优质标的上来。

我们维持看好科技板块，对各行业评级未发生变化，顺序上依然认为上半年电子和传媒行业整体较为强势，下半年预计电子（尤其是消费电子）表现会回落，而传媒和计算机行业将成为新的龙头带领科技板块领涨大盘，此外，我们对半导体、5G后应用等产业空间巨大、赛道较长的子行业维持长期看好，产业趋势没有改变的情况下需要对这些领域维持超配。

后市展望

上周两市成交额较前一周有所下降，周五为8000亿，而创业板指数已经明显创出新高，结合疫情对于当前经济形成的实质性影响，我们认为市场调整压力正在加大。然而再融资新规于周末正式发布，这不仅直接有利于成长股，也有利于市场的活跃度，因此我们认为市场在本周有望震荡整理。

数据来源：Wind，截至2020.2.16。

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