上海安谱实验科技股份有限公司，于1997年组建成立，并于2015年2月在全国中小企业股份转让系统挂牌（证券代码：832021），是中国实验用品供应链管理服务商，本质上就是一个面向机构客户的经销商。

公司集研发、生产、销售以及客户供应链管理为一体，是中国实验室耗材供应商和生产商，在行业内具有良好的声誉。主要产品包括色谱产品、化学试剂、标准品、实验室用品、分析仪器配件及耗材等。

公司的销售网络覆盖全国各地，客户广泛分布于食品、制药、政府机构、环境测试机构、化工、科研、临床、生物工程等及实验室耗材生产行业。

公司总部位于上海，目前拥有200多位员工，年销售额连续五年过亿元，处于中国色谱消耗品行业的前列。

挂牌没多久，2015年8月11日，聚光科技（杭州）股份有限公司（证券代码：300203）与上海安谱实验科技股份有限公司（证券代码：832021）正式签署股权转让协议，聚光科技收购安谱实验，占股55.3635%。聚光科技（杭州）股份有限公司作为环境与分析检测仪器生产商与系统解决方案供应商，通过十多年的快速发展，在企业规模、研发实力和市场占有率等方面都排名国内行业首位，成为中国分析仪器行业和环保监测仪器行业龙头企业。

安谱实验主营业务可分为三部分产品：实验室耗材（占比 42.00%）、试剂和标准品（占比 54.65%）、实验室仪器（占比 3.25%）。公司专注食品安全、环境检测和药品检验等领域，为

政府、第三方检测机构、高校、企业提供色谱产品、化学试剂、标准品、实验室用品、分析仪器配件及耗材综合服务。公司 2018 年多次组织参与广东、上海、浙江、湖南等地客户的招投标项目，并中标广东省疾控、湖南质检等客户的重要项目。

上游供应商：赛默飞、安捷伦、默克、岛津等实验室用品的制造端。公司致力于与上游品牌厂商建立直接的代理合作关系，并建立厂商阶段性评审制度，保证了产品质量的稳定和及时供应。凭借多年的积累，与国际知名品牌强强合作。公司广泛、优质的产品渠道，使公司具备了提供实验室耗材全产品的能力。

下游客户：政府、第三方检测机构、高校、企业，比如金域医学、先灵葆雅、上海烟草、广州质量监督检测研究院 等。公司通过在各地设立销售分公司和销售办事处的方式，形成了全国性的销售网络布局。通过电话销售、客户培训、陌生拜访、展会和网络宣传等方式进行客户开拓，并进行针对性营销的方式开发新客户、取得新订单。安谱实验已在北京、成都、广州设立了 3 个销售分公司，在南京、深圳、郑州、武汉等地设立了12 个销售机构，基本形成了全国性的销售网络布局。

实验室用品包括实验室仪器，实验室耗材，试剂和标准品三大类。实验室仪器广泛

应用于政府，企业，科研院校的研究机构，以及医疗，食品安全检验检疫领域。我国实

验室市场起步较晚，但现在是增长最快的市场之一。国内市场竞争激烈，国产产品的品

质丌断提高，对迚口产品的竞争力正在逐渐加强，国内企业市场占有率丌断提升。

因此我国实验室用品行业的集中度较低，企业之间的竞争较为激烈。根据国际实验室产品协会（Laboratory Products Association）的估算，中国 2015年实验室市场空间在 17 亿美元，国产替代空间大。

2012 年我国实验室用品市场在世界市场中的占比为 3.4%，与欧盟、美国分别 40.6%、39.2%的比例相比依然有较大的差距。从世界范围来看，我国实验室用品市场尚处于起步阶段，未来仍具有较大的发展空间。随着科学技术的创新日渐受到政府和企业的重视，以及产品质量安全、食品安全、环境保护等各种需求的不断增长，我国实验室用品市场将继续保持持续、快速增长的态势。

实验室用品市场的增长驱动力要看中国科研经费的投入情况。《国家创新驱动发展战略纲要》 要求 2020 年我国研究与试验发展（R&D）经费支出占国内生产总值比重达到 2.5%，按此推算，我国科研经费（R&D）投入复合增速将在 10%以上。

2017 年企业研发经费为 13733 亿元，比上年增长 13.1%，连续 2 年实现两位数增长；政府属研究机构和高等学校研发经费分别为 2418.4亿元和 1127.7 亿元，分别比上年增长 7%和 5.2%。

目前，我国从事实验室用品批发和销售的企业较多，行业进入门槛较低，集中度不高。公司作为较早进入实验室用品行业的厂商，已发展成为在行业内具有较大规模和较高影响力的企业，也是国内最大的实验室用品提供商之一。

其他几家规模相当的企业有：泰坦科技(835124)、西陇科学(002584)和阿拉丁(830793)。

未来的看点之一是国产替代。

由于技术研发落后，目前国内化学试剂市场上， 高端科研试剂产品基本被国际巨头垄断，国际巨头占领超过 80%的市场份额， 国产企业则集中在中低端产品市场。

目前国际上流通的化学试剂超过 20 万种，国产企业有能力生产的却不超过 5 万种，尤其是中高端科研试剂产品缺口更大。 随着国内试剂企业不断产品结构升级，增加中高端试剂产品，以及国家政策对进口替代的大力支持， 未来国产化学试剂企业将逐步实现中高端产品的进口替代，国产企业进口替代空间巨大。

安谱实验已经在自研一些产品。2018 年公司研发和知识产权取得突破，截止报告期末，公司相关产品已取得专利 21 项；全年完成 20 多项氘代化学标准品的自主研发，在稳定同位素标记的标准品的研发取得突破，核心填料 C18、PSA 等填料生产放大工艺获得成功、HLB、TENAX 等填料的合成工艺、MAX 专用 SPE 柱等成功研发，以上成果标志着公司已经掌握了 SPE 填料的核心技术和氘代化学品开发的技术，有效地提升了公司的科研实力和技术竞争力，产品自主研发能力迈向了一个新的台阶。公司“CNWBOND 偶氮燃料检测专用柱”项目，被认定为上海市高新技术成果转化项目。公司 2018 年研发费用约 2542 万元，较上一年度研发费用增长 68.31%。

另外，聚光科技旗下有可以自主研发实验室仪器的北京吉天仪器等企业，可以自产自销，毛利率更高，拥有一定的货源优势。

看点之二，集中度提升。实验室销售具有规模效应，企业规模越大，能够从上游供应商拿到越低的供货，能够获取更多优质供应商的经销权，从而提升毛利率和净利率。这会推动行业不断整合，中小规模的企业会逐渐消失，让出市场。作为龙头之一，安谱实验是市场集中度提升的受益者之一。

这几年，安谱实验、泰坦科技、阿拉丁都保持着较高的营收利润增速，2018年净利润达到了9400万，近1亿，是2014年的3倍多。

因此，安谱实验上精选层的概率是很高的。

此外，作为上市公司聚光科技旗下的子公司，可以进行分拆上市，进行IPO，条件完全满足。

上市公司股票境内上市已满3年；

上市公司最近3个会计年度连续盈利，且最近3个会计年度扣除按权益享有的拟分拆所属子公司的净利润后，归属于上市公司股东的净利润累计不低于6亿元；

上市公司最近1个会计年度合并报表中按权益享有的拟分拆所属子公司的净利润不得超过归属于上市公司股东的净利润的50%等。

现在，安谱实验的总市值为9.94亿，对应2018年9400万利润，PE才10倍。而2018年净利润增速为26.54%，这个PE明显偏低。虽然2019年半年报的利润增速只有9%，但是全年应该可以达到10%以上。

一旦进入精选层或者分拆上市，安谱实验的估值将大大提升，预计可以达到20-30倍左右的PE。