基金经理 柯海东

中融竞争优势、中融策略优选混合

外资流入A股市场是不可逆的趋势

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您的行业背景是什么？对哪些行业了解较透彻？谈谈您的选股理念？

我本人是食品饮料行业分析师出身，更喜欢在泛消费品领域去积极把握中长期的投资机会，重点选择市场空间大，渗透率仍有较大提升空间的行业，从中选择具有竞争优势的企业作为我们潜在的股票池，并且跟踪其基本面、估值情况，在相对低估，或者合理的估值水平下买入并长期持有。
不敢轻易谈投资理念，我们还是立足于把行业研究做好，公司财务模型、基本面跟踪这些基本的研究工作做到位。

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如何应对市场风格切换、行业轮动？您如何控制回撤？

行业轮动需要分情况讨论，如果是行业主题基金，应该紧密跟踪好行业的投资方向，尊重产品契约，不轻易漂移投资风格；而对于宽基而言，构建投资组合时保持适度的行业分散，无疑是应对行业轮动、降低个股风险的较好手段。
从中长期来看，优秀的权益类资产始终是向上的趋势，调整好心态，大跌时审视投资逻辑有无被破坏，大涨时保持对风险的警惕认知，不轻易迷信择时和追涨杀跌，才是长久致胜之道。

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如何看待爆款基金，做投资最关注的是什么？

建议投资者对爆款基金保持理性，切忌追风买新基金，如果确实看好某个基金经理的投资风格及特定产品的投资策略，申购该基金经理管理的老产品显然也是不错的选择。

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如何看待A股H股折溢价？外资流入A股的动力是什么？

港股市场作为离岸市场，参与者为全球的机构投资者，定价更为理性，对龙头公司给出了溢价，对中小型公司给出折价。当然，如果中小型公司基本面得到持续验证，也会逐步得到市场认可，从估值折价走向估值溢价。A股市场由于目前仍存在较多散户，且做空机制不够完备，对中小型公司可能存在较高的估值容忍度。
随着MSCI把A股纳入到全球指数体系，不少按指数被动配置的外资，以及以MSCI指数作为业绩比较基准的外资都会加大A股投资力度。此外，中国作为全球第二大经济体，经济仍处于高速发展阶段，对外资充满吸引力。

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如何看待A股的机构化？机构占比高会影响A股的流动性吗？

A股机构化是大势所趋，随着外资、保险、养老资金，以及居民通过公募、私募等多种渠道参与到A股市场中，市场将越来越呈现机构化的趋势，而资金来源的多样化，无疑为A股市场提供了更好的流动性。在这个过程中，龙头公司由于吸引了诸多机构投资者的目标，交投更为活跃，流动性显然更好，也因此具备流动性溢价。

风险提示：本资料中的数据来自于公开信息，内容与评述仅供参考，并不构成任何操作建议或推荐。投资有风险，投资者应根据自身风险承受能力与产品的适配性谨慎投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，也不构成基金业绩表现的保证。