华宝消费龙头（501090）

1、消费板块行情总览

今日（2月17日）沪深两市高开高走，板块百花齐放，超180只个股涨停。盘面上，军工、证券、农业、无人机等板块领涨。截至收盘，沪指涨2.2%报2983点，深成指涨2.98%报11241点，创业板指涨3.72%报2146点。

券商ETF（512000）午后拉升，收盘大涨5.06%，成交额9.77亿元。

A股规模最大科技主题ETF——$科技龙头ETF(SH515000)$今日大涨3.79%，成交额8.89亿元！收盘价创出1.507元历史新高！

消费龙头LOF跟踪的标的指数$消费龙头(CSI931068)$目前最新市盈率21.18倍。

（数据来源：Wind，截至2020.02.14）

国内首只消费龙头LOF——$消费龙头(SH501090)$收盘大涨1.50%，收盘价0.947元，成交额148.61万元，估算溢价率为-0.46%，场内买入更为划算。

今天A股强势上涨，标的指数$消费龙头(CSI931068)$全天高位盘整，最终收涨1.43%，收于13547.37点，成交额276.65亿元。

【机构观点】

华泰证券观点：疫情爆发以来，必选消费刚需属性显现，整体表现稳健，行业防御性凸显。其中生鲜超市、粮油食品等品类维持稳健表现，生鲜食品到家服务高速增长。疫情对可选消费构成短期冲击，百货商场、购物中心关闭，线下零售客流量大幅减少，尤其对餐饮、服装行业影响较大。但随着疫情逐步控制，部分可选消费会递延至后期实现，甚至出现报复性消费反弹现象，长期来看疫情影响不改长期趋势。

2、消费龙头指数成份股表现

消费龙头50只成份股中，47只上涨，仅3只下跌。

威孚高科、北大荒涨停，玲珑轮胎、上汽集团、华域汽车、万丰奥威分别上涨5.93%、5.82%、5.77%、5.35%。

（数据来源：Wind，截至2020.02.17）

【3分钟看懂消费龙头LOF】

一、中证消费龙头指数简介

指数定义&龙头筛选：华宝中证消费龙头指数证券投资基金（LOF），场内简称“消费龙头”，基金代码501090，是国内首只消费龙头LOF，跟踪标的为中证消费龙头指数（931068）。中证消费龙头指数由沪深两市可选消费与主要消费中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成，以反映沪深两市消费行业龙头公司股票的整体表现。其成份股多为投资者耳熟能详的消费龙头公司，比如“空调龙头”格力电器、“白酒龙头”贵州茅台、“家电龙头”美的集团、“乳制品龙头”伊利股份、“调味品龙头”海天味业等。

数据来源：中证指数公司，截至2020.1.31

二、消费龙头LOF——重仓龙头股一览

股市历来“龙头赢家通吃”，消费龙头LOF跟踪的消费龙头指数前十大成份股中有7只在2019年创了股价历史新高，前十大成份股权重79.22%，2019年以来平均涨幅高达53.58%。

数据来源：Wind，截至2020.2.11

三、投消费，为什么要选龙头？——龙头优势显著，业绩确定性更强！

1.近几年各行业龙头集中度提升，龙头优势显著。消费行业的集中度近年来大幅提升。比如2018年，空调行业格力与美的销量份额超过55%，腾讯和网易的游戏份额占比近80%。（数据来源：申万证券研究所）

2.业绩确定性强，外资和机构资金抱团行业龙头。外资格外青睐消费龙头股票，陆股通持股市值占比超过5%，且相对A股超配的板块全部集中在消费领域：家电、食品饮料。

3.居民消费占GDP比重不断上升，达到消费升级拐点。随着我国经济进入后工业化时代，经济增长中投资贡献占比下降，2010年来居民消费占GDP的比重呈上升趋势，2018年已经达到了39%，这一趋势有望延续。世界银行数据显示，高收入国家家庭消费支出在GDP中占比高于中等收入国家水平，随着我国人均收入的进一步提升，居民支出占比有望向高收入国家靠拢，美国2018年居民消费占GDP的比重已经高达65%。

4.城乡居民收入显著提升，消费能力增长。过去20年，城镇居民收入中经营性收入比重显著上升，其边际消费倾向更高，有利于拉动消费环节。农村居民收入增速快于城镇，农村居民边际消费倾向较高，收入的快速增长将刺激消费市场的发展。

5.消费行业增长稳定。2003年以来净资产收益率中位数排名前5的申万一级行业：消费行业占3席，分别是家用电器/食品饮料/汽车。

四、中证消费龙头指数长期表现优异

消费龙头LOF（501090）的标的指数中证消费龙头指数（931068.CSI）自2004年12月31日成立以来截至2020年2月11日，其累计收益率高达1247.07%，而同期内地消费指数收益率为863.76%，中证500收益率为436.13%，沪深300收益率为293.68%，上证50收益率为241.41%。从长期累计收益来看，消费龙头LOF跟踪的中证消费龙头指数较A股主流宽基指数有超额优势，长期收益良好。

数据来源：Choice；统计区间：2004.12.31-2020.2.11

缩短时间来看，消费龙头指数近5年走势也是显著强于内地消费指数和A股各主流宽基指数！

数据来源：Wind，2015.1.05-2020.2.11

五、北向聪明资金重金持仓消费龙头股

自沪股通、深股通开通以来，聪明的北向资金变开启了万亿资金抢筹核心资产模式，截至目前北向资金合计流入A资金超10663亿元，持仓市值超过14750亿元，浮盈超4000亿元，北向资金重仓股也被称之为A股最优质核心资产聚宝盆，赚得盆满钵满。

消费龙头指数的前十大成份股获沪/深港通持股市值合计超3800亿元，市值权重占指数近80%；其中有六只为沪/深港通持仓市值前十重仓股，市值权重占指数超65%！作为A股核心消费龙头资产，外资对于A股消费龙头股长期投资价值的一致看好！

数据来源：Wind，截至2020.2.13

重点提示：左持券商，右持科技，A股行情双龙头；守正银行，出奇医疗，财富作战胜负手；拳打波动，脚踢回撤，调整防御靠债基！

丨科技ETF（515000）/券商ETF（512000）/银行ETF（512800）/医疗ETF（512170）/消费龙头LOF（501090）A股龙头五雄争霸

丨科技ETF联接A（007873）/券商ETF联接A（006098）低费率人气长线定投工具

丨科技ETF联接C（007874）/券商ETF联接C（007531）持有7日享零交易费率短线交易工具

丨银行ETF联接A（240019）低费率人气长线定投工具/银行ETF联接C（006697）持有30日享零交易费率短线交易工具

丨医疗ETF（512170）沪深两市唯一医疗行业ETF/华宝中证医疗（162412）低费率人气长线定投工具

丨消费龙头LOF（501090）一基投资50只消费龙头A股

丨五星长牛债基华宝宝康债A（240003），连续7年正收益/短债超新星华宝中短债A(006947)，近6月回报2%。专攻债券，不投股票。

丨短期安营扎“债”认准C，华宝宝康债C（007964）/华宝中短债C（006948），免申购费+赎回费（7天以上），进出更自如

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