2020年2月13日，阿里发布2020财年三季报。

根据大多数美股公司的习惯，4月1日为财年第一天，三季报披露的是2019年4月1日至2019年12月31日的财务数据。

财报数据显示，公司的资产总额超过1.3万亿，单季营收超过1600亿，2019年4-12月，营收超过3950亿；单季净利润超过500亿，4-12月，净利润超过1600亿。

公司的营收规模和毛利率、净利率水平非常惊人，

表哥查了一下，在A股能达到三个季度4000亿营收的上市公司，也只有十几家中字头的央企巨无霸，它们的营收质量和阿里无法比拟。

1、富可敌国的现金储备

公司账面现金超过3500亿，比三个月前多了1200亿，公司每天都能稳健超过一个小目标，也难怪马云能够买买买。

2、商誉巨大

如果说A股的商誉超过百亿规模的非常少，美的和海尔的跨境巨额并购，也不过200亿上下的商誉。

几家上市公司商誉暴雷几十个亿就堪称史诗级巨雷，而阿里的商誉，竟然高达2700亿！

钱多就容易乱花钱，阿里的投资路线非常广阔，所以也带来了恐怖的商誉。

这些商誉会暴雷吗？有一部分肯定会暴，但对于阿里来说，整体肯定在可控范围之内。

3、长期投资巨大

和商誉并存的，是3600亿的长期投资。

从商誉和长投两个项目可以发现，阿里是一家非常热衷投资的公司。依赖于广泛的投资版图，阿里也实现了全方位的各行各业的渗透。

不过，有趣的是，利润表显示，公司的投资收益是亏的，亏92亿。

阿里投资并不一定追求账面的盈利，有时候是战略投资，是为了卡位，从从这个角度看，不能盲目迷信阿里的参股公司（分众传媒、三江购物表示不服）。

4、营收构成

在3500多亿的营收里，阿里的主要收入来源是用户管理费和佣金收入。

从单季看，这两部分营收占总营收的52%，但增幅并不太高， 23%和16%。

财报显示，商业零售业务的“其他”收入为人民币258.14亿元（37.08亿美元），较2018年同期的人民币112.98亿元大幅增长。仔细分析，会发现阿里2019年营收的高速增长，其实更多的是依赖于两点：并购考拉和天猫超市（含生鲜）。

5、 阿里云业务

单季度云计算业务收入为人民币107.21亿元（15.40亿美元），较2018年同期的人民币66.11亿元增长62％。

单季亏损3.56亿元，作为阿里云的忠诚客户，表哥认为阿里云并不贵，这样的价格策略是阿里的一种补贴战术。

这也是让表哥感到瑟瑟发抖的地方，如果阿里云亏损，市面上其他的云，短期内压根看不到盈利的可能… …

什么？你说科创板的优刻得盈利了？那是因为它的盈利靠的是利息收入和政府补贴… …

6、惊人的研发支出

这个世界上，最怕的一件事，比你有钱的人还比你努力。

单季度，产品开发费用为110.77亿元人民币（15.91亿美元），占收入的7％，而上一季度为89.01亿元人民币，占收入的8％。 2018年。在没有基于股票的补偿费用的影响的情况下，与2018年同期相比，截至2019年12月31日的季度产品开发费用占收入的百分比将保持稳定在5％。

4-12月，阿里的研发支出超过324亿，和营销费用不相上下，这样的研发投入让阿里的核心技术遥遥领先。

7、利息收入

4-12月，阿里的利息收入超过800亿。

我讲个笑话：中石油2019年前三个季度的净利润500亿。