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一、旅游行业投资的特征讨论

（1）季节性

旅游产品的消费有较强的季节性，淡季、旺季的交替会给旅游产品投资带来较多风险，当旺季时，资产通常超负荷运转，带来诸多压力和经营复旦，但是淡季消费不足，导致资产闲置浪费，财务上入不敷出，从而带来投资风险。

小结：淡旺季时间段因地区和景点而异。海南岛旅游旺季是每年的11月至次年4月，黄山旅游旺季是每年的五月至九月，避暑胜地旺季一般是夏天，看冰雪景观和滑雪旅游旺季一般是冬天。南半球由于季节和北半球相反，旺季时段也和北半球有明显差异。中国的旅游市场季节性最依赖法定节假日和学生假期，春节、五一、十一、寒暑假都是阶段性旅游高峰期

（2）文化性

旅游项目区别于一般建设工程项目的一个重要特征就是文化内涵。首先，旅游的文化性决定项目的文化性。旅游的本质是审美和愉悦，只有提高旅游项目的文化内涵才可吸引游客，其次，旅游后项目开发的一个重要目的是让旅游者得到文化和精神享受。旅游项目开发对象为自然资源和人文资源，也必须包含文化内涵。文化的内涵贯穿于吃、行、住、游、购、娱的全过程。因此旅游项目建设开发过程中要充分利用当地文化特色，并且结合现代化表现手段。

小结：个人认为文化性决定了旅游在旅游项目中所购买旅游产品的附加价值，也决定了个客户感官体验的优劣以及客户愿意为过程体验所付出的对价。说白了，谁都愿意买一个有故事、有意义的纪念产品，谁都愿意为心内愉悦买单。

（3）创新性

旅游本身就是一个创新型的活动。旅游者求新求异的心理需求决定了旅游项目的创新型。旅游者离开居住地到旅游地，目的就是寻不同的环境，得到不同的感受。例如当地特色餐饮项目的创新型和独特性，让游客能感受到其他地方感受不到的正宗和地道。旅游项目需不断穿心，才能吸引游客，很多旅游项目都是因为同质性严重缺乏创意导致投资失败。因此旅游项目创新至关重要，有新颖的主体和创意，所建设项目就有较高的精神优势

小结：从客户角度出发，如果一个景点如果没有新意，景点业务就变成了一锤子买卖，去过一次就不会去第二次，也可以理解为客户黏性非常弱，后续收入水平可持续性较弱。从上市公司角度思考，演艺类为何相对景区类公司估值较高，和其业务创新性有较大关系。演艺业务的产品是节目，而节目的创新空间较大，传统自然景观类项目本身依赖地理位置等自然资源，开发空间相对较小，亦无创新性可言。

（4）风险性

旅游产业与各行各业联系极为紧密，具有明显的需求导向性，涉及多种行业风险。主要风险：投资大回收期长。旅游业是一个高投入的产业、尤其是随着旅游的可持续发展和进一步完善，旅游活动带来的外部性需要企业来承担，增加了投资数额。旅游产品需要长期运营才能实现回报和收益。

旅游项目资产具备不可转移性。工业投资可以转产，而旅游投资一旦形成、若无人使用，其产品价值就不能转移，因此容易形成无法回收的沉没成本，投资退出门槛较高。

同质化竞争问题。各地方新开发旅游景区、乡村旅游区、旅游度假区遍地开花，旅游资源独特的项目，一窝蜂地上民宿、生态环境和生存旅游项目。由于竞争加剧，客户可选择项目太多，一个项目多年不变就会过时成为无人问津，持续经营压力很大，要求不断创新。

小结：上述风险主要集中讨论旅游项目市场风险，实际风险因素远不止于这些，包含经营风险，信用风险，合规法律，自然风险等多种风险因素

来源：雪球
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