尊敬的持有人

华富人工智能产业ETF于2019年12月23日成立后，经过一个多月的稳步建仓，已于2月10日正式上市交易。

在建仓期间，春节长假与疫情冲击均对市场造成了较大影响，而该产品因为投资主题成长性明确、抗干扰强，在优化建仓节奏后，有效抵御了一部分市场风险，向第一批持有人交出了满意的阶段性答卷。

在上市后，该产品就将跟踪标的指数满仓运作，考虑到疫情对市场还会有后续影响，大家或许仍有所担忧，我们本着审慎分析的态度，想跟大家谈谈我们的想法。

首先，在节后第一周的市场走势中，我们看到，经过第一天情绪的集中宣泄释放，最坏的时候大概率已经过去，基于疫情得以控制和缓解预期的第一波反弹正在进行。

目前来看针对疫情的各项地方措施还是十分到位和严格的。

至于反复的新增数据，这既是潜伏期过后开始爆发的预期内反应，也与武汉湖北倾全力加强诊断收治有关。我们认为，基于这样原因而出现的数据反复，反而利于未来新增数据拐点的尽早出现。相信聪明的资本市场对此已有了纳入和定价。

其次，完成对于疫情的第一波反应之后，市场可能会步入震荡，并把担忧情绪由疫情转向对公司和经济的冲击影响。

对于此，我们认为也不用过于担心。

一方面货币政策的放松会让市场获得金融周期相对于实体周期的向上对冲，特别是20日LPR下调后，市场应会重新获得向上动力。我们看到，节后政府的货币政策维持了宽松基调信号：在春节复工后的第一周，央行已经通过公开市场操作净投放5200亿，并下调了逆回购利率。

另一方面，在当前疫情影响下，我们有一个大胆的猜想，未来出台政策或将会暂缓去杠杆进程。过去两年中，去杠杆对经济带来的影响是巨大的，通过对影子银行的管控，以及实体企业的头部集中，尾部出清，经济增速中枢和企业盈利有了明显的下移。

我们看到，疫情期间，除了货币持续宽松的支持外，当局当前还采取了下述措施：五部委发布了“金融十三条”，引导金融机构支持信贷需求。银保监会表示，将给与资管新规过渡期内个别困难银行做出适当、灵活的安排。

可以预期，在疫情结束前，当局大概率会将稳增长放在首位，只有经济增长动力回归后，才可能重回去杠杆。近两年行情来看，处于稳增长政策环境中的股市表现，明显好于去杠杆环境下的表现。

总结来说，后续发布的疫情数据无论比预期的好还比预期的差，市场大概率会逐渐转入第一波反弹后的相对理性的时间窗口，不会再发生极端行情。而下一步对经济和公司的影响，鉴于金融周期向上的对冲，以及各种可能的利好政策措施的出台，市场会重新获得向上动力。

对于已经盈利的华富人工智能产业ETF的持有人而言，如果你做不到精准把握上述两波行情之间的切换节奏，不如放弃关注这一短期切换，把注意力放在AI产业的长期景气发展，理性，长期布局。毕竟，投资很难靠短期决策成功，如果你已经开始认可我们，那就相伴一起走。

再次感谢持有人对我们的信任与关注。

愿大家，平安喜乐，一切安好~