1、宽基选股

这五年以来有不少伙伴和我们一样获得了比较好的收益率，但是在很多角度上获得收益的产品就少很多。有一些产品一直专注于消费类，也有一些一直关注高新科技，但是我们曾经在消费、医疗、新能源、TMT等多个角度都捕捉到过多只3倍以上的股票。这也是我们公司对于投资经理的要求：你不能只有一个角度强，你要在周期品、成长股、消费品中获得一个平衡。

2、能力圈要守住

坚守能力圈，不是简单去追逐“风口”。我们会非常仔细的分析、对比、调研，仔细的去琢磨、挖掘公司，真正深刻的去理解一只股票。我们之前会做大量的工作，这个过程有可能会长达超过一年半的时间。

3、换手率要低

在正常年份下，扣除掉像2015年那种“一年顶三年”特别的年份，我们的换手率是显著低于平均水平的，正常年份换手率在1倍以下，我们一直认可行业伙伴们说的一句话，如果换手率明显高，基本上可以证伪，根本就不是价值投资的方式。

我们从海外几个重要资本市场中获得了长期的分析总结，真正能够在30年或者更长时间获得好收益的产品，整个换手率应该是非常低的，应该集中于产业的变迁以及一个企业优势慢慢的实现，基本上都要用1-3年去完成，相应的换手率应该是一年、两年转一圈。

4、淡化择时

巴菲特与段永平都讲过，除了最高估5%和最低估5%的时间，其他时间想明确去判断市场是低估还是高估，其实都晦暗不明，最好把主要的精力用于上市公司基本面的研究，只在估值最低和最高的时候做出适当、迅速、大幅的反应，那时相当于所谓的择时有一个非常高效的效益，其他时候最重要的事情还是把好的公司给挖掘出来。

无论是成长股还是周期股，在过去五六年中有过不少次的风格轮转，大小股票也是，行业之间的轮动也是。但是我们一直坚守自己的能力圈，从价值的角度捕捉我们应该去捕捉的机会，并不会去追逐“风口”，去做并不是那么符合价值投资的事情。

那么，问题来了？

明星经理的全新产品还会远吗？让我们拭目以待！

风险提示：

安信价值精选成立以来各阶段/年度的收益率与业绩比较基准情况为：31%/46.59%; 48.4%/6.67%; 8.49/-9.11%; 38.6%/16.15%; -23.57%/-19.58%; 41.85%/28.64%（来源：产品定期报告）。

本材料观点不构成投资建议或承诺。我国基金运作时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金管理人不保证基金盈利及最低收益，其管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩的保证。基金过往业绩及其净值高低不预示未来业绩表现，完整业绩见产品详情页。

投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，确认已知晓并理解产品特征和相关风险，具备相应风险承受能力。市场有风险，投资需谨慎。