文章来源：股海小鲨鱼

白酒受疫情影响分析

“肺炎疫情”发生正处于春节白酒消费黄金期，预计对全年影响在6%-10%。节后终端库存及社会库存压力可能引发部分产品批价回落，部分酒企调整2020年经营目标的可能性较大。

疫情平稳后消费回暖，预计名优酒企业绩将迎来恢复期。在外资持续流入背景下，白酒有望持续享受估值溢价。长期来看，疫情会加速品牌力、资金实力较弱的区域酒企退出市场，而消费升级仍会继续，名优酒企具备长期的成长空间，调整或迎来最佳布局时间点。重点关注：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、今世缘。

大众品受“肺炎疫情”影响较小标的包括：

千禾味业：西南地区外仅商超铺货，配合促销活动，销售有支撑。

中炬高新：厨邦餐饮占比20%，预计一季度增速略低于目标，整体可控。

恒顺醋业：餐饮占比仅为10%，同时受白醋消毒的思维影响，销量有望实现突破。

涪陵榨菜：榨菜受鲜菜短缺及方便食品及速食囤货影响，预计销量也较为乐观。

汤臣倍健：疫情对连锁药店板块有拉动作用，一方面，消费者为防御疫情，对维生素类等增强免疫力的基础保健品有小幅拉动作用；但受疫情影响，疫情重灾区药店采取“封闭式管理”，加之药店终端的保健品营销手段、营销活动暂停或受限，对保健品整体销售环境产生不利影响，总体评估预计对公司一季度动销影响为中性略负面。

桃李面包：主要受政府限制工厂生产，疫情对公司一季度影响较小，终端短保产品部分缺货，陈列主要通过天然酵母、蒸蛋糕等中保产品弥补。

百润股份：部分区域因物流未恢复造成缺货损失少量销售。各工厂预计2.9之后可恢复发货、生产。微醺（在家饮用场景）目前成为销售主品项，公司产品节日、聚会属性减弱，预计疫情对公司销售影响较小。

风险提示：疫情持续扩散，食品安全问题，行业竞争加剧。