文章来源:股海小鲨鱼
白酒受疫情影响分析
“肺炎疫情”发生正处于春节白酒消费黄金期,预计对全年影响在6%-10%。节后终端库存及社会库存压力可能引发部分产品批价回落,部分酒企调整2020年经营目标的可能性较大。
疫情平稳后消费回暖,预计名优酒企业绩将迎来恢复期。在外资持续流入背景下,白酒有望持续享受估值溢价。长期来看,疫情会加速品牌力、资金实力较弱的区域酒企退出市场,而消费升级仍会继续,名优酒企具备长期的成长空间,调整或迎来最佳布局时间点。重点关注:贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、今世缘。
大众品受“肺炎疫情”影响较小标的包括:
千禾味业:西南地区外仅商超铺货,配合促销活动,销售有支撑。
中炬高新:厨邦餐饮占比20%,预计一季度增速略低于目标,整体可控。
恒顺醋业:餐饮占比仅为10%,同时受白醋消毒的思维影响,销量有望实现突破。
涪陵榨菜:榨菜受鲜菜短缺及方便食品及速食囤货影响,预计销量也较为乐观。
汤臣倍健:疫情对连锁药店板块有拉动作用,一方面,消费者为防御疫情,对维生素类等增强免疫力的基础保健品有小幅拉动作用;但受疫情影响,疫情重灾区药店采取“封闭式管理”,加之药店终端的保健品营销手段、营销活动暂停或受限,对保健品整体销售环境产生不利影响,总体评估预计对公司一季度动销影响为中性略负面。
桃李面包:主要受政府限制工厂生产,疫情对公司一季度影响较小,终端短保产品部分缺货,陈列主要通过天然酵母、蒸蛋糕等中保产品弥补。
百润股份:部分区域因物流未恢复造成缺货损失少量销售。各工厂预计2.9之后可恢复发货、生产。微醺(在家饮用场景)目前成为销售主品项,公司产品节日、聚会属性减弱,预计疫情对公司销售影响较小。
风险提示:疫情持续扩散,食品安全问题,行业竞争加剧。