一周市场观察 市场反弹后系统性风险已有限,关注复工下的修复行情
安信基金
2020-02-10 14:00:04
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一周大盘回顾

数据来源:Wind,截至2020年2月7日

一周宏观

1、国务院联防联控机制印发通知要求:有序做好企业复工复产工作。疫情防控、能源供应、交通物流、城乡运行、医用物资和食品等生活必需品生产、饲料生产、市场流通销售等涉及重要国计民生的领域,要保障条件立即推动复工复产,重大工程和重点项目员工要及时返岗、尽早开工。

2、央行于2月3日和4日累计投放流动性1.7万亿元,同时逆回购利率下调10bp。此举充分显示了稳定市场预期、提振市场信心的决心。

3、发改委:允许企业债券募集资金用于偿还或置换前期因疫情防控工作产生的项目贷款;鼓励信用优良企业发行小微企业增信集合债券,为受疫情影响的中小微企业提供流动性支持;允许债券发行人使用不超过40%的债券资金用于补充营运资金;最大限度简便疫情防控期间企业债券业务办理,设立申报“绿色通道”。

一周基金

1、中基协:1月份续存备案私募基金规模达13.82万亿元,较上月增加814.25亿元,环比增0.59%。截至今年1月底,中基协的存续登记私募基金管理人为24488家,较去年环比微增0.07%。

2、本周发行的20只新基金中,多只产品提前结束募集,一日售罄的火爆场面出现。鼠年已现第一只首日售罄、全渠道销售突破90亿元的基金。同时从鼠年第一天(1月25日)算起,全市场至少有7只基金将基金募集期延长。

3、伴随A股回暖,不少基金陆续恢复了基金申购及大额申购业务通道。据证券日报统计,上一周,放开申购的权益基金多大303只。

权益策略

1、本周A股在快速砸坑后产生买点,市场立即展开修复行情,尤其是创业板指数和众多科技股创出新高。

2、目前市场大多数投资者处于担心疫情的情绪之中时,我们认为短期的调整是中长期的机会,建议把握“黄金坑”,抓住战略性机会。市场在节后可能会补跌完成预期调整,但是市场中长期的趋势和结构主线逻辑都没有被冠状疫情所破坏。

3、短期我们认为市场在快速强劲反弹之后难免会经历一些反复,但系统性风险有限,我们认为市场需要关注复工线索下的制造业修复行情,关注稳增长背景下的“新基建”投资机会。近期行业重点关注:光伏、通信、计算机、传媒(互联网等)、新能源汽车(特斯拉产业链、氢能源汽车产业链等)、电子(半导体等)等。

固收策略

1、GDP贡献占比较高的第三产业受到了疫情的明显冲击,叠加目前经济内生动能偏弱等因素,预计1季度实际GDP或将下降1.5%-3%,2季度开始预计随着政府逆周期调节发力,消费复苏,经济有望企稳回升。

2、虽然年前利率在各项经济指标较好的情况下已下行一波,但短期来看,疫情仍处于扩张期,经济的超预期下行,以及央行的大额投放将促使利率仍维持下行趋势。中期来看,疫情出现拐点后,市场避险情绪将得到一定修复,2季度经济数据在宽财政、宽信用、松货币的政策下也将出现反弹,债券市场在低利率水平下存较大调整压力。

3、交通、餐饮、旅游、零售等企业经营和财务压力剧增,信用风险加大,但在宽财政,松货币和宽信用的背景下,主要城投平台和地产公司信用风险仍然可控,精选信用债仍为可行策略。


风险提示:

本材料观点不构成投资建议或承诺。我国基金运作时间短,不能反映股市发展所有阶段。基金管理人不保证基金盈利及最低收益,其管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩的保证。基金过往业绩及其净值高低不预示未来业绩表现,完整业绩见产品详情页。

投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,确认已知晓并理解产品特征和相关风险,具备相应风险承受能力。市场有风险,投资需谨慎。






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