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氢氧化锂：

赣锋锂业目前拥有3.1万吨氢氧化锂产能，三期在建氢氧化锂产线产能5万吨，公司预计2020年年底可建成投产。公司已和LG签订氢氧化锂项目，预计将从2020年开始供货。

能够向海外电池企业供货的氢氧化锂产能目前很有限，主要产能集中在雅宝、赣锋锂业、Livent和天齐锂业等少数企业。目前来看，天齐锂业年产2.4万吨氢氧化锂项目和赣锋锂业氢氧化锂三期项目是这几家企业在2020年增产的主要部分，天齐锂业奎纳纳项目此前已和多家海外电池企业签下长单，目前又出现了产能延期投产的情况，因此，出口海外的高端氢氧化锂可能会出现短缺的情况，而欧洲、中国等地电池厂建设方兴未艾，需求会大幅增长。这一方面会让出口海外的高品质氢氧化锂保持高溢价，盈利能力得到提升，同时电池企业也会积极开发第二梯队的雅化集团成为供应商，雅化集团拥有稳定锂辉石供应和新建有氢氧化锂产能。这也是为什么赣锋锂业和雅化集团强于天齐锂业的一个原因所在。

全球电池级氢氧化锂产能梳理：

1.雅宝：2019年拥有锂产能8.5万吨LCE当量，其中氢氧化锂产能4万吨。雅宝制定了到2024年的产能扩张计划中时间最近的扩产也要到2021Q1才实现。

2.Livent：2019年对氢氧化锂进行了扩产，公司预计年底产能增加到3万吨，公司预计2019年生产氢氧化锂可达2.1万吨，2020年生产氢氧化锂2.2万吨。远期规划来看，根据Livent资本开支计划，公司计划投入8亿美元，将氢氧化锂产能在2025年扩产至5.5万吨。

3.赣锋锂业：目前氢氧化锂产能3.1万吨，同时拥有4.05万吨碳酸锂产能。2019年4月公告扩建万吨锂盐厂三期2.5万吨氢氧化锂产能至5万吨，预计2020年建成投产。同时公司有MT Marion和Pilbara产品的包销权做资源端背书，下游已与特斯拉、大众、宝马等海外车企签下订单。公司在互动平台表示，特斯拉指定其电池供货商向公司及子公司赣锋国际采购电池级氢氧化锂产品。特斯拉向公司采购的产品数量约为公司氢氧化锂年总产能的20%，以最终实际结算为准。

4.天齐锂业：公司在西澳奎纳纳建设两期共计4.8万吨电池级氢氧化锂生产线。10月正式启动“一期2.4万吨氢氧化锂项目”，在2019年年底前进入连续生产和产能爬坡状态。2020年电池级氢氧化锂产能的释放将显著增厚公司利润。天齐锂业和Northvolt、SKI、Ecopro、LG化学等海外电池或材料企业大成协议，2020年下半年将完成验厂。

但公司2月3日刚刚公告：

目前，经初步核查和反复论证，综合考虑到公司严重缺乏海外工程建设管理经验和专 业人才团队，项目调试方案论证不充分以及新设备、新工艺技术需不断优化调整等多重因素，公司认为该项目虽历经一年的调试周期，至今仍没有达到全线规模化生产状态，导致公司预计的投资目标还未实现。因此，结合当前的财务资金状况，公司决定调整一期氢氧 化锂项目的调试进度安排和项目目标，放缓项目节奏。

5.雅化集团：雅化集团参股子公司能投锂业（50%权益）旗下的全资公司德鑫矿业，拥有的李家沟锂辉石矿是目前探明并取得采矿权证的亚洲最大锂辉石矿。四川省地质矿产勘查开发局化探队勘探的数据显示，矿石资源量达4036.17万吨，折合氧化锂资源量达51.22万吨。李家沟锂辉石矿储量大，服务年限久。该项目设计开采规模为105万吨每年，服务年限38年，项目建设期3年，预计2020年底建成，2021年5月投产。公司建设的2万吨氢氧化锂项目已经进入试生产阶段，总产能为2万吨。目前，公司产能合计近4万吨，主要以氢氧化锂产能为主，同时配有碳酸锂生产产能。该生产线投产后将成为海外客户认证的平台。目前赣锋锂业是国内氢氧化锂的龙头企业，产能也就是3.1万吨，雅化集团之前都有氢氧化锂的产能，但是具体多少我始终没有找到，目前新增2万吨的氢氧化锂产能，这个一旦获得海外电池企业的认证，对比赣锋锂业估值严重低估。

目前氢氧化锂A股上市公司产能份额：

说这么多，为什么氢氧化锂如此重要？

100KWh电池大约需要0.15吨氢氧化锂，氢氧化锂占电池总成本的比重约为7%。

主要是接下来欧美新能源汽车将崛起，会引领动力电池进入高镍三元时代。因为高能密度，高镍三元对新能源汽车续航里程显著提升，同时高镍电池可以降低正极材料中高价元素钴的用量，成本也会降低。而电池级氢氧化锂是高镍三元材料的必然选择。

所以对于上游锂这一块，就看氢氧化锂，氢氧化锂就看两个赣锋锂业和雅化集团，而天齐锂业则关注新增产能的进展情况。

更新下机构对于特斯拉的观点：

我们拆解了特斯拉Model3美国工厂和中国工厂的成本结构，国产版Model3综合成本较美国工厂有望下降36%，测算100%国产化后Model3单车成本约16.3万人民币，当前29.9万人民币售价对应约55%的单车毛利率，未来国产Model3车型仍有持续降价空间（若维持25%利润目标则降价空间27%）。

根据招商证券这个测算，国产版Model3价格可以将到21.7万人民币（当前价格29.9万人民币）后，依然可以维持和美国同等毛利率水平，换句话说维持25%的目标毛利率下，国产版Model3仍有27%的降价空间。

云经济：

受疫情影响，1月27日开始教育部以及各省市教委纷纷出台政策要求中小学延迟开学，不得开展课外面授辅导，政策力度强于非典时期。在线教育机构纷纷开展免费网络直播课以及向中小机构提供在线教育技术支持，在线教育的渗透率预计短期内会大幅提升。

这一块我做的功课不太足够，主观上重视不够，检讨。

2020.02.07公告机构调研情况：

万达信息：

万达信息智慧教育业务作为万达信息智慧城市板块的重点业务，公司以终身学习服务的理念进行业务布局，围绕早教、K12 阶段的普教、成长过程的职业教育和高等教育以及退休后的老年教育，为每个人建立终身教育的学习档案。

上海大规模智慧学习平台，是上海智慧城市建设行动计划中“智慧教育”的重点专

项，也是上海教育信息化顶层设计“一网三中心两平台”的两平台之一。上海大规模智慧学习平台包括在线课堂、个人空间、资源超市、机构点评等栏目，初步建构了学习者、运营者和联盟方三位一体的教育生态平台。整个平台通过教育主管部门整合各方资源，万达信息集成整合，生态企业联合支持的模式，聚合优质资源和科技手段，服务师生，并为未来全面优质资源输出提供基础支撑平台。

本次肺炎疫情爆发后，在教育主管部门的总体协调下，公司通过平台优化和整合各方资源提供防疫期间基础教育相关保障工作，是突发事件下的重要任务。整个任务细节分项很多，涉及用户百万级。目前正在攻坚阶段，公司已按照最高级别保障方式投入力量参与本次任务。

岭南股份：

岭南股份已发展成为集生态景观与水土治理、文化与旅游、投资与运营为一体的全国性集团化企业，旗下拥有园林、水务、文化、设计、市政五个业务集团。

公司文化旅游板块的重要子公司恒润集团是文旅主题项目高端装备及系统一体化服务供应商，专注于沉浸式游乐设备系统的研发、设计、生产与集成。恒润集团凭借近二十年积累的文化创意、技术研发、人才团队、项目实施等优势，在 VR 领域已拥有较强的竞争力，主要产品包括飞翔球幕、轨道骑乘、影院剧场等室内外高科技互动体验设备，广泛应用于主题乐园、旅游景区、科博场馆、政府办公机构及其他商业场所。

微传播是一家专注于提供社交网络及新媒体整合营销服务解决方案的企业，主要从事互联网自媒体营销及互联网传媒业务，涉及社交传媒、社交运营等方面。微传播作为一家MCN 机构，主要负责制作内容、传播内容、复制内容并打造自己的网红，从而服务相应的客户。过去平台的营收以广告和服务费为主，未来信息流、自媒体会有大的增长，短视频网红带货能力突出，客户开拓空间较大，微传播在直播、电商领域将迎来更大的机遇。

拓维信息：

2018 年，在教育信息化 2.0 的大背景下，基于华为云，拓维、 华为联合打造智慧教育云解决方案暨长沙市中小学生在线学习平 台。该区域在线学习中心面向全国区域教育主管部门、中小学校， 主要提供在线教学与网络教研课堂、名师在线直录播课堂、在线教学与网络教研课堂、智能作业分析个性化学习等功能。构建体系化 的“互联网+教育“平台。目前已经在湖南、广东、甘肃、四川、浙江、 贵州、山东、云南等省重点推广。超过 1 万学校和 200 万学生使用。进而对目前停课不停学的五种模式做出比较，校外培训模式，专业直录播平台模式，互联网综合模式，电子课堂模式，在线学习中心模式。拓维的在线学习中心是让在校老师通过网络直播录播为班上学生进行教学教研的模式，是最满足目前疫情无法到校学习而线上学习的需求的。特别是在服务支撑、教育主管部门的行政管理是最到位的，能真正让老师和学生用好学好。

该区域在线学习中心目前已入围湖北省本次疫情的在线学习名录，已在湖南长沙、益阳进行全面推广，广东省教育厅将在广东省实验中学 2 月 9 号开课试点之后全面推广，同时重点推进四川、浙江、贵州、山东、云南等省落地。公司认为在疫情背景下开展空中课堂教学预计会改变在线教育生态，并改变教育消费观念，改变传统教学模式。开展在线教育不仅可以帮助学校完成线上教学任务，解决传统教育的资源不均问题，还可以推进个性化教育落地，解决国家精准扶贫问题。

公司的在线学习中心目前已为湖南、广东、四川、浙江、湖北、山东、云南等多省份近1 万所中小学、200 万多名中小学生按照教育主管部门的要求为中小学校提供本地化的线上教学服务，帮助各地中小学校保持正常教学进度，满足“停课不停教、停课不停学” 的需求，而且现在学校还没开学，所以预计未来这个数量还会有所增长。

新开普：

截止 2019 年 6 月 30 日，公司智慧校园方案高校客户数量超过 1,100 所，市场占有率达 42%，并保持市场占有率稳步上升的趋势。

“完美校园”App 现已累计 接入国内 1000 多所高校，累计上线注册1400 万大学生用户，累计实名认证用户数量接近 1200 万人。平均周活跃度保持在 20%以上，平均月活跃度为 50%左右，日活跃度保持在 10%，每天有 100 多万学生通过“完美校园”获取多种多样的校园支付、学习生活、人才成长等各种各样的创新服务。“完美校园”也不断在提升自身的平台能力建设和服务质量。

在疫情期间，“完美校园”为学校提供疫情防控 SaaS 服务，方便千万大学生线上每日健康状况和动向及时报备，便于学校精准掌握学生动向和近况，准确迅速地统计学校学生中确诊病例、疑似病例、发热情况、近期去向等数据。学校可利用“完美校园疫情监控服务系统”解决统计、上报、监测的不便，数据安全隔离，单校独立使用，大数据平台实时统计分析，掌握学生动向，为做好疫情防控提供精准的数据支持、真正做到对师生负责，对社会负责。同时，“完美校园” 推出校园招聘解决方案，通过提供空中宣讲会、空中双选会和空中面试服务，实现线上投递简历，线上沟通，在线面试等，避免线下聚集，助力 2020 春招就业季。

齐心集团：

顺应办公采购电商化、集中化、集成化、一站式发展趋势，公司致力于打造“硬件+软件+服务”的企业办公服务平台，以“B2B 办公集采+云视频服务”为主要业务，通过持续叠加商品品类与服务，为客户提供多场景办公服务，满足企业级客户的一站式办公采购和服务需求。

云视频服务方面，为响应国家号召，共克时艰，公司在疫情期间免费开放了 500 人的云视频会议服务，帮助客户减少面对面接触，随时在线参加会议和办公。

主要有两种模式，一种是包月/包年收费，比如以小型会议室为例，我们提供 299 元/月的智能硬件+云视频会议账号，客户不需要再单独购买硬件产品。另一种模式是直接购买硬件产品，从小型会议室到中型、大型会议室场景，单个云会议智能硬件终端的价格不等，要看客户的具体需求。

大北农：

当前阶段，公司 DBN9936 抗虫耐除草剂玉米已获批农业农村部的农业转基因生物安全证书，但是接下来还需要农业农村部颁发品种权的相关证书之后才可以正式推广。考虑到前面三年农业农村部已对公司品种进行了测试，积累了一定的实验数据，如果今年草地贪夜蛾危害程度较深的话，可能会加快品种权相关证书的审批。

公司获批的 DBN9936 抗虫耐除草剂玉米为第一代转基因玉米，其对草地贪夜蛾仅有60%的抗性，第二代转基因玉米可以做到 100%抗草地贪夜蛾，已经基本走完前面的安全证书必须流程，仅剩申请安全证书这一个步骤。

转基因玉米相较于普通的杂交玉米会增收 10-20%左右，全球情况基本一致，公司玉米转基因技术和大豆生物技术达到同等国际先进水平。转基因外商限制，产业会倾向于使用国产转基因种子，外商暂还不能在国内推广转基因品种，目前东北地区的转基因种子可能是通过非法渠道进入我国的。产品好不好，推广后，种植户说了算，我们对产品有信心。

亚光科技：

公司配套的下游产品包括：

1、雷达：舰载雷达、机载雷达、陆基雷达等；

2、电子对抗：机载电子对抗系统、舰载电子对抗系统；

3、通信导航：北斗导航系 统、塔康系统、军用微波通信系统；

4、航天器有效载荷：载人飞船、军用卫星、 民用卫星的有效载荷，包括北斗导航、通信、遥感、相控阵/合成孔径雷达、天网等。

公司的核心优势：

1、国内复合材料船艇、游艇、特种艇和无人艇规模最大的企业之一；

2、与 13 所、55 所并称“两所一厂”，位于微波军工电子行业前三，是目前 国内上市公司中体量最大的军用射频芯片及元器件研制企业。

3、公司在行业中深耕 50 多年具有较高的品牌知名度，有 200 多家国内主流军工客户，具有 4 条军方认证的贯国军标生产线，拥有一条国内最先进的 6D 数字化微组装生产线。 4、以混频器、衰减器、检测电路为代表的微波电路、以微波 PIN 开关、限幅器、移相器、衰减器及放大器、滤波器等为代表的微波控制电路、以接收组件、变频组件、 T/R 组件、开关矩阵、微波频率源等为代表的多功能组件、以 3mm、 8mm 接收前端、收发前端、上下变频组件等为代表的毫米波电路的研制水平及生产工艺居国内领先地位。

5、具有全流程硅基芯片生产线，工艺自主可控，生产的微波二极管是除 XX 所外唯一的微波二极管生产厂家，产品可直接替代 Macom、MicroMetrics 等公司产品。其他氮化镓、砷化镓等材料芯片 90%以上为自主设计及封测，在专业 Foundry 厂家流片，封装测试在我厂后道生产线完成，后道线生产设备是按照 OMMIC 后道线的标准建成的，处于国际先进水平，另不到 10%需要从两所采购。目前已批量生产的芯片有 400 多款。

6、具有完整的微波电路模块及组件配套用薄膜电路基板、介质电路基板生产 线及壳体生产线；其中薄膜电路基板可按需预埋电阻、电感，介质电路基板可实现 18 层堆叠及预埋电阻、电容，有效减小电路体积。

金科文化：

公司自 2017 年底完成对“会说话的汤姆猫家族”IP 收购后，围绕 Talking Tom 系列IP，线上推进移动应用、动漫影视，线下布局 IP 衍生品与授权业务、主题乐园等连锁业态，打造全栖 IP 生态运营商。其中，公司“会说话的汤姆猫家族”IP 系列线上移动应用产品累计下载量已超过 100 亿次，月活用户数超 3.7 亿。在今年春节期间，因为国内特殊的原因，使得用户在家里的时间更长，棋牌等休闲类游戏整体表现良好，公司汤姆猫 IP 系列产品新增用户、活跃用户等指标，均较去年同期有一定幅度增长。围绕 “会说话的汤姆猫家族”IP，公司已推出四季动画及系列短片作品，上述动画作品在全球200 多个国家和地区播放，全网累计点击量已超 400 亿次。国内已覆盖优酷、腾讯、爱奇艺、华数、百视通、芒果 TV 等播放渠道，截至目前，国内累计播放量超过 190 亿次。2019 年 12 月，《会说话的汤姆猫家族》动画成功登陆中央电视台少儿频道。除此之外，2018 年 10 月底，Outfit7 通过官方网站宣布了拍摄“会说话的汤姆猫家族”IP大电影计划。关于《会说话的汤姆猫家族》电影，公司目前正积极开展相关前期工作。

宏达电子：

宏达电子近期发布 2019 年业绩预告，预计归母净利润同比增长 20%-40%；报告期内，公司钽电容器业务继续保持行业优势地位并取增长，部分子公司新产品业务大幅提升。本次电话会议邀请投资者与公司进行进一步的交流。

海能达：

公司于2月2日晚发布2019年业绩预告,预计2019 年实现归母净利润 4.8-5.8 亿，同比增长 0.67%-21.64%。

京东方A：

2019 年，公司在主流五大应 用领域保持出货第一，在电视领域实现出货量、出货面积双 第一。新产线方面，武汉10.5 代线已实现量产，目前考虑到武汉地区正处于疫情防控的关键时期，产线爬坡计划短期有所放缓，后续产能释放节奏将根据实际情况逐步恢复。

OLED 方面，公司已宣布投资 4 条第 6 代柔性 AMOLED 生产线，其设计产能均为48K/月，总投资均为 465 亿元；

其中，成都第 6 代柔性 AMOLED 生产线、绵阳第 6 代柔性 AMOLED 生产线正处于量产爬坡中；重庆第 6 代柔性 AMOLED 生产线项目已开工建设，预计 2021 年投产；福州项目在规划中。2019 年，公司柔性 AMOLED 出货位居全球第二，在中国大陆以86.7%的市占率位居首位。柔性产品已应用于华为 Mate X 折叠手机、摩托罗拉 Razr折叠手机、 OPPO 5G 手机、努比亚 X 双屏手机、Intel 折叠笔记本电脑等。2020年，随着公司柔性 AMOLED 产能的进一步释放，公司客户、产品结构也将进一步丰富，2020 年公司柔性 AMOLED 产品出货目标将有望大幅增长，持续提升公司在柔性AMOLED 领域的竞争力。

合肥京东方医院作为安徽省首批具备互联网诊疗资质的医院之一，在春节期间开通了免费网上预约挂号和问诊，在特殊时期提供医疗支持，上线初期每日问诊量就达到 200-300 次。此外，合肥京东方医院已申请支援湖北、武汉的医疗工作，将在政府的统一协调下提供支持。