华宝医疗ETF（512170）

报告作者：华宝基金

报告出处：华宝基金官网

报告期：2019年10月1日起至2019年12月31日止

一、核心财务指标

二、报告期末持仓情况及前十大重仓股

截至报告期末，医疗 ETF（512170）股票仓位近98%，接近满仓。

前十大成份股已经根据2019年12月16日的调仓计划进行调仓。调整之后，TOP3发生了重大变化，保留爱尔眼科，其余权重则重新排坐坐。前十大成份股新纳入迈瑞医疗，剔除华大基因，但是其仍在成份股中。

三、报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金份额净值为1.2585元；本报告期基金份额净值增长率为5.38%，业绩比较基准收益率为5.17%。

注： 1、本基金业绩比较基准为：中证医疗指数

2、净值以及比较基准相关数据计算中涉及天数的，包括所有交易日以及季末最后一自然日（如非交易日）

四、报告期内基金投资策略和运作分析

2019年4季度，国内经济短周期阶段性企稳。11月中采制造业PMI为50.2%，较10月的49.3%回升0.9个百分点，今年4月以来再次重回扩张区间。全球经济出现企稳迹象，加上贸易摩擦暂缓，12月新出口订单指数回升至50.3%，时隔1年半重回扩张区间。在经济短期走稳的同时，各项改革措施也密集出台，涉及企业、财政、金融、城市化等，涉及面较为广泛，潜在影响也很大。市场方面，四季度A股市场整体表现出上涨的行情，尤其以房地产，建筑建材为代表的基建类股票和以电子、传媒为代表的科技类股票在四季度表现较好。本报告期中，以沪深300指数和中证100指数为代表的大盘蓝筹股指数分别上涨了7.39% 和6.01%；而作为成长股代表的创业板指和中小板指分别上涨了10.48%和10.59%。在本报告期中，中证医疗指数累计上涨了5.17%。

本报告期本基金为正常运作期，在操作中，我们严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差。

四季报全文请戳链接：网页链接

【调仓重要提示】

2019年12月中旬中证医疗指数也进行了一次“大换血”，成份股由原来的54只变成了现在40只，变化比较大，前十大重仓股首次调入迈瑞医疗。具体情况如下：

中证医疗指数成份股行业分布

数据来源：Wind,截至2020.1.23

中证医疗指数成份股权重

数据来源：Wind,截至2020.1.23

（1）前十大成份股有重大变化

此次调整之后，中证医疗指数TOP10的10只成份股发生了较大的变化，前10大成份股变化了2只，有2只成份股退出了前十大，分别是华大基因与鱼跃医疗，取而代之的是迈瑞医疗与健帆生物。其中，迈瑞医疗是首次新纳入指数。

（2）龙头属性更突出

中证医疗指数此次调整后，50亿以下总市值个股减少到4只，总市值在50~500亿元之间的成份股共计31只，总市值在500~1000亿元之间的成份股共计2只，1000亿及以上总市值的个股提高到3只。此外，调整前成份股平均总市值171.34亿，调整后成份股平均总市值提高到276.20亿，两个数据比较起来看“聚集龙头，科技为王”的属性更突出了。

（3）仓位更集中

2019年12月16日，中证医疗指数调仓后，前10大成份股占比合计由原来的59%，提高到64%，前10大成份股持仓占比显著提高。经过对比还可以看到，指数调整前，前20大成份股权重占比合计为77%，调整后前20大成份股权重占比合计79%。调整的趋势，从总体上来看，指数前20大成份股的占比也有所提升。

（4）科技含量更高

在12月16日调仓之前，中证医疗指数的成份股有54只。这54只中包含了众多非常小市值的医疗服务公司，这些公司在指数的成份股的比重比较小且分散，对于指数的涨跌幅贡献的幅度较小。调仓后，原有的54只成份股变为40只，且新进入3只成份股，分别为迈瑞医疗、正海生物、艾德生物，这三只成份股不仅是细分行业内的“数一数二”，也非常的具有科技含量。

【热点重要提示】

A股唯一医疗ETF（512170）3大热点关注：

热点No.1：一键打包医疗股，国内唯一医疗ETF。根据申万二级行业分类，所属医疗器械和医疗服务的个股共有70多只。这些上市公司虽然都属于医疗行业，但其业务方向或者深度都有所不同，从而导致股价走势也会有较大差异。医疗ETF成份股优中选优，仅40只，将上市最优质医疗股一网打尽，帮助投资者把握医疗股行情，同时规避个股选择风险。

热点No.2：高收益，高弹性。医疗为人类基本需求，老龄化加剧，疾病谱变化。医疗服务需求刚性大，医保商保增长稳定。消费升级，医疗保健需求激增，追求高质量医疗产品与服务，助推医药行业需求提升。科创板推动“医药科技”价值发现。当前，医药行业估值溢价水平处于历史低位，投资价值凸显。医疗器械是政策避风港，医疗器械、工业型、消费型医疗服务兼具高成长性。医疗行业作为医药行业的一个细分行业，过去10年医疗指数具有高收益、高弹性的特点。按最近11年统计，中证医疗指数有8年跑赢了中证医药指数，医疗板块明显好于医药行业其他子板块。

热点No.3：良好的流动性。医疗ETF自2019年6月17日上市以来，日成交额不断攀升。2020年以来，医疗ETF交投活跃度持续提升，日均成交额保持在7600万元以上，后续表现值得密切关注。2019年四季度医疗ETF规模增幅高达350%，高居同期沪深两市所有股票型ETF规模增幅榜第一名。

看好医疗板块的球友，除了可以场内交易医疗ETF（512170），场外投资者可以通过互联网申购和定投华宝中证医疗指数基金（162412）参与医疗板块的投资，华宝中证医疗指数基金与医疗ETF跟踪的均为中证医疗指数。

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