连续三天反弹让A股回血不少。

同样是“跌-涨-涨-涨”的走势，有的指数表现尤为抢眼——

创业板指数昨日（2月6日）盘中涨至2014.88点，创下自2016年12月12日以来的三年新高。

A股主要指数2月3日至2月6日涨跌幅(%)

数据来源：Wind

如上表所示，周一市场大跌时，创业板指数跌幅最小；

2月4日至2月6日，创业板指数反弹最为强势。

创业板指数的表现

为何会如此优秀？

小通观察到了几个现象，供小伙伴们参考：

1、创业板的强势，去年就开始了

去年12月至春节前，创业板指数远远甩开了除中小板指以外的其他指数；

春节后，创业板指数延续之前的势头，继续大幅跑赢其他指数。

A股主要指数走势(2019.12.2-2020.1.23)

数据来源：Wind

2、市场风格或已完成切换

不论是A股还是海外市场，大小盘风格总是轮动的。

2013年至2015年，创业板迎来一轮大牛市，被封为“神创板”。但从2016年至2018年，白马蓝筹股迎来小牛市，而创业板却度过了非常灰暗的三年。

从2019年开始，事情起了变化。

创业板指数从2019年1月初的1201点一路反弹至今天的2014点。

2019年12月以来，创业板指数大幅跑赢了代表蓝筹白马股的上证50。

2019年以来创业板指(白)vs上证50(蓝)

数据来源：Wind

3、创业板业绩大幅回暖

市场风格的转换，背后是基本面的支撑。

从2016年中报开始，创业板业绩增速不断下滑，更在2018年四季度创下历史低点。相应的，创业板指数在2016年至2018年的表现也萎靡不振。

2019年，创业板业绩开始持续回升。

截止2020年2月6日，创业板上市公司已经全部披露了2019年年报业绩预告，创业板净利润增速达到64.43%，创下了近四年的新高。

有业绩做支撑，我们看到了市场风格再度发生了切换。创业板指数大幅反弹。

4、市场情绪站在创业板一边

相对成交额（一个比值，例如A板块的成交额/B板块的成交额）反映了市场资金意愿，也反映了市场的情绪和认可度。

近一段时间以来，创业板与上证A股的相对成交额一路走高，表明市场对创业板的情绪比较积极。

5、宽松的政策环境对创业板有利

这几年国内的货币和信贷政策环境，经历了从去杠杆到停止去杠杆、再到宽松。

在信贷政策收紧时，小公司和民营企业是受损严重的，但在流动性向好时，其恢复的弹性也是最大的。

6、创业板代表更迫切的发展方向

去年的外部矛盾让大家明白，硬科技才是中国的最薄弱环节。发展科技成为共识。

“好教育、好环境、 好医疗、房价不能再大涨、优质的公共治理服务、硬科技”，是现在的国民痛点。

这些投资领域集中于主板的科技股和创业板。

综合以上几点，创业板指数的强势是不是显得有理有据了呢？

2020年，创业板的表现值得关注。

参考资料：

银河证券，《新冠疫情不会逆转创业板和科技股牛市的9个理由》，20200203

国信证券，《创业板业绩增速大幅回升至历史高点》，20200205