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发表于 2020-02-06 16:37:44 股吧网页版
突发事件的阶段性冲击,不改银行长期配置价值,调整形成低吸区间

A股市场:对于疫情最恐慌的时候已经过去

市场短期的走势仍有可能受疫情数据的扰动,并因此带来较大的波动。但我们认为资本市场对疫情最恐慌的时候已经过去,一方面是出于对政府的信任,相信疫情的控制只是时间问题;另一方面,市场大幅下行的过程中,北上资金大幅流入,至少表明外资在此位置上对A股配置价值的认可。

往后来看,市场可以有以下几个方面的期待:

1)疫情逐渐消退,投资者情绪得到恢复;

2)疫情过后,宽松货币和财政政策可期,今年是全面小康之年,同时也承担着GDP翻番的任务,政策会有超预期的可能。

银行板块的近期观点:

基本面依旧良好,防御属性突出:

结合年报业绩快报披露情况来看,银行业的盈利情况总体稳定,叠加板块目前低仓位、低估值、高股息率、高分红的特点,存在较强的配置吸引力,防御属性突出。随着海外增量资金,和国内保险机构资金的持续流入也将利好银行,重视板块长期配置价值。

货币政策有利于银行业:边际宽松力度短期有望增强。

l 流动性变化:央行将于2月3日超额续作1.2万亿逆回购,为对冲疫情影响下M0和商业银行库存现金的春节占款延长,流动性宽松趋势在月内均有望延续;

l 利率变化:抗击疫情使得货币政策工具成为未来政策篮子中的主要法宝,从后续政策推演来看,疫情冲击导致政策逆周期诉求增加,短期内稳经济逆周期诉求占主导,后续货币政策可能更多偏向引导利率下行,不排除央行采取存款端同步降息,这对银行体系来说是直接而重要的利好。

综上所述:

突发事件的阶段性冲击,不改长期配置价值,调整形成低吸区间。

从过去几年的银行板块运行的历史行情回顾,板块的估值变化空间呈现出明显的区间震荡态势,具有明显的“上有顶,下有底”的运行态势,整体板块的PB运行在0.70-1.05倍之间,在板块低于0.8倍PB会形成较好的买点。不建议在板块暂时受到负面冲击时,调整对于板块的合理配置。

我们认为,短期疫情会因负面情绪集中爆发,虽然不利因素会使得整体经济活力暂时减弱,间接影响银行的经营业绩,但是我国强有力的宏观对冲政策,会及时、有力的保证我国整体经济在2020年保持在一个合理的增速范围内。从而维持上市银行盈利保持合理水平,本次疫情带来的事件性影响可能形成较好的板块配置时点。

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发表于 2020-02-06 20:54:35
它妈的。就银行不涨
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