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发表于 2020-02-04 20:04:23 股吧网页版
报复性反弹!创业板指开始“跌少涨多”了?

常识中的创业板指,弹性大,对跌涨反应都剧烈,一般用作牛市的先导。

但正在回归中枢值的创业板指,却有着”跌少涨多“的势头...

短期行情不多说,拉长业绩看过来:

数据来源:Wind

创业板指”跌少涨多“的背后,是基本面与资金面的双重支撑。

资金面:公募大佬们加仓创业板个股

公募基金四季度披露的总体持仓股里,就成呈现出加配创业板头部公司的趋势,且对创业板的配置比例连续2个季度抬升。

根据广发证券对主动偏股型基金的配置比例进行统计数据显示,公募基金四季报十大重仓股对对创业板的配置比例由19Q3的13.5%继续上升至14.7%;主要加仓在创业板的头部市值公司,其中创业板指市值前30%、前50%公司配置创新高。

基本面:创业板指的医药与科技属性明显

我们都知道,创业板指是创业板这所大学里的 “尖子班”。创业板指是从创业板700多只股票中选取考察期内自由流通市值最大、且流动性指标最优的100只股票组成样本股,其成份股净利润占整个创业板净利润达60%。创业板指自身已具备优中择优的属性。

从创业板指的成长性来说,长城创业板指增强基金经理雷俊发表观点如下:

创业板指数中的第一大行业为医药,占比超过25%,在近期调整中预期的相对收益比较明显。从近期已经公布的2019年上市公司财务数据看,创业板股票整体的业绩仍旧值得期待,新一轮科技大潮开启,以新兴产业为主的创业板仍将是这波新科技革命的主力指数,随着中国产业升级与自主创新的带动,创业板指作为把握科技投资机会的核心标的,短期的调整将是给投资者低位布局的好时机。

由此可见,兼具医药与科技属性的创业板指也就成了当前不确定性较大市场中的一个”香饽饽“了。


本期重点关注

跑赢创业板指,近一年同类第一的创业板指数增强

对全市场的创业板指数基金进行筛选,长城创业板指数增强基金A和C,近一年分别以61.29%和60.06%的收益率位列全市场创业板指数基金第一(1/39)和第二名(2/39),同时包揽冠亚军,显著跑赢同期创业板指数53.39%涨跌幅,超额收益将近8%。(截至2020年1月14日,去除分级类基金)

数据来源:Wind, 今年以来区间为20190115-20200114,同市场共有创业板指数基金39只(去除分级类基金)。

只是,指数增强是什么呢?

理论解释是:指数增强基金既跟踪基准指数,又主动偏离于基准指数,通过适度超配预期收益高的股票和适度低配预期收益低的股票,来实现稳健地跑赢基准指数。

实际解释里,我们需要可以剖析长城创业板指数增强基金较创业板指有8%年化超额收益的来源:


行业上超配医药行业和计算机行业

创业板指权重行业为医药、TMT、猪,医药占比接近25%,TMT占比接近25%,猪占比10%,行业分布

相对集中,前五大行业合计占比超过50%。而长城创业板指在创业板指的分布上进行了医药行业和计算机行业超权重配置,长城创业板相对创业板行业偏离基本在2%以内。

数据来源:Wind,截至2019年12月31日

风格上主要超额在动量风格

牛市初期,市场对创业板具有高预期在于创业板相对全市场的特点是高波动高换手,而长城创业板的风格暴露也主要是超额在动量风格上。

长城创业板指数增强,增强手段在于量化模型的有效性上

长城创业板指数增强基金基于长城基金量化投资研究平台的研究成果,采用量化多因子模型,基于上市公司的历史数据,借助数量化的技术手段,寻找对股票收益有预测性的指标作为因子;在组合层面上,根据基准指数的特点严格控制行业偏离以及个股偏离,并在综合考虑预期风险和收益水平基础上进行组合权重优化,力争有效跟踪基准指数的同时获取超额收益。

长城基金量化团队在量化产品上具有丰富的管理经验,产品线布局完整,量化模型经过基金经理多年验证,具有获取稳定、持续的超额收益的能力。

基金经理雷俊长期专注于量化投资,是业内少有的获得过金牛奖、金基金奖和明星基金三大权威奖项的“大满贯”量化基金经理。

长城创业板指数增强C(006928)

长城创业板指数增强A(001879)

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