疫情对于宏观经济的影响存在短期和长期的矛盾。短期影响很大，历年1季度的最终消费支出对GDP的拉动比全年均值拉动高0.5pct左右，近期大宗商品也有明显回落，疫情还会影响节后工业、建筑复工。目前市场对于一季度GDP同比增速的推测在4-5%之间、名义GDP增速大幅回落，将对市场风险偏好产生较强冲击。但从长期看，本次疫情会大幅降低政府对于经济下行的容忍度，引发更强的财政信贷对冲政策，市场也普遍预期2季度增长将有所反弹。客观上，1月PMI未能包含疫情信息，其他数据处于空窗期，市场仍然在密切关注疫情对经济的影响。

后市预计央行将维持资金面全面性宽松，不排除降准、OMO降息引导LPR下行等信号较强的操作出现，短期内债券市场走势处于自我加强的状态，市场行情大概率快速走牛。转债市场调整后，可以积极寻找流动性挤压的左侧机会。后续密切关注疫情边际发展，关注疫情平稳拐头与经济刺激预期共振的风险。

华泰柏瑞季季红（000186）、华泰柏瑞丰盛纯债A（000187）、华泰柏瑞稳健收益A（460008）

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