上证50：由上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50 只股票组成样本股。

　　沪深300：由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的300只股票组成，并赋予流动性更大的权重。(目前沪深300包含所有上证50成份股)

　　中证500：由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。

　　一、市值对比

　　截止到2020年2月2日，沪深两市总共有3835家上市公司，总市值为59.72万亿元，而沪深300总市值为39万亿，占比65.3%，可以说是中国股市最重要、最具有代表性的指数。

　　而上证50在沪深300中的比重超过50%，所以两者有一定的相关性；而中证500与沪深300没有重合，所以相关性弱一些。

　　二、收益率对比

　　一般来说，在我们的印象大盘股的波动性一般比中小盘股小，收益性也是如此。但是在过去的四年中，不管是波动性还是收益性都呈现上证50>沪深300>中证500！主要还是过去几年中资金对大盘股的估值以及价值越来越认可。

　　不过从历史经验来看，小盘股的长期年化收益率是要跑赢大盘股的，特别是在市场行情向好的时候，同时考虑到未来资金依然会更关注好公司，所以2020年往后的几年投资重点应该依次是沪深300、中证500，上证50。

　　三、估值对比

　　估值对比取的是市盈率和加权净资产收益率中位数，之所以取中位数对比而不是平均中，主要是为了避免单一过大或者过小的值影响到最终结果。而且对于比较多的数值，中位数比平均数更能反应真实情况。(其中市盈率为2020年2月2日数据，加权净资产收益率为2019年9月30日数据)

　　可以看出，上证50有明显的估值优势，其次是沪深300，然后是中证500，这基本上也反映了目前A股市场上市公司的基本情况。

　　但是，投资不能仅仅只看估值，还要兼顾成长性。所以，指数定投优先考虑沪深300，其次中证500，然后是上证50。

（文章来源：财富号 作者：牛猫数据王训）

申万菱信沪深300价值指数A(310398)