编者荐语：

选股讲常识，随着老龄化的进程，医药行业必然迎来长牛，而优秀的企业必然伴随行业共同发展，甚至超额发展。于是，本人通过各种数据筛选得出8支医药行业“课代表”，为将来布局这8支股票做准备。今天写的是——安图生物。

作者丨永远好奇的二哈

来源丨路的财路（ID：doymoneyroad）

废话不多说，多说不废话，进入主题。

一、合理价位

净利润：

2018净利润为5.6亿元；

2019年净利润为7.3亿元（估）；

2020年净利润为9.6亿元（估）；

2021年净利润为11.2亿元（估）；

2022年净利润为14亿元（估）。

则2019年三年后（即2022年，净利润14亿元）给予20倍市盈率10%估值，预估市值为14*20=280亿元10%

倒推回来今天（即2020年1月），合理市值为140亿元10%，即126亿~154亿元。

而截止至2020年1月16日，安图生物的总市值为453亿元，属于严重高估。

小结：安图生物严重高估，如果接受高价格买入，做好付出时间的准备！

说明：

1、为什么医疗市场股票普遍高PE？

原因是市场前景广阔市场愿意给予更高的估值，期盼企业能够迅速成长。与20PE作为参考，大家可以根据参考点的远和近来进行判断。

2、为什么用20PE来作为参考？

因为投资讲究回报，也就是其利润的回本速度，目前市场无风险套利（也就是银行理财）大约4%，14%=20倍，20年回本，那么在市场中给予20PE是常理得出来的结论。

3、国外的好企业PE随便都几百？

不是的。国外成熟的市场大企业正常PE均在15，由于我国处于快速发展周期，所以给予更高的市场平均PE，比如2007年，而随着国家GDP增速慢慢降低，市场平均PE将越来越稳定。另外，随外资的进入和理性投资者增加，股票市场不会像以往几年大起大落的幅度，未来幅度相对减少。

二、技术分析

如图，安图生物月K走势图。我们可以发现，指标显示“始”的时候可能是长期以来的低点区域，而现在股价距离该低点的位置走了较远的距离，后期涨幅风险较大。

小结：月K显示安图生物目前远离起涨点较远，新增投入风险较大，不宜参与。

三、关键指标

(一）RoE

股东报权益酬率（不低于10%，20%以上最好）:

五年内的 RoE 保持基本平稳，不大起大落。

RoE > 20% ：具备极佳的投资价值，这类企业的各类指标，应该也是十分出色的。

RoE < 10% ：不值得投资，因为投资收益低于资金成本。

股东报权益酬率，是指公司赚到的净利润，对应于股东所出的钱，所占的比率是多少？当然是越多越好。

安图生物2014年-2018年（近五年）RoE分别为41、43、40、36、34。

小结：RoE的数据表明，安图生物处于快速增长路途中，极具投资价值。

（二）RoA

总资产报酬率(%) RoA

总资产报酬率（RoA） = 归属于母公司所有者的净利润 / 总资产

总资产报酬率，是指公司赚到的净利润，对应于公司的全部投入，所占的比率是多少？当然是越多越好。

RoA 总资产报酬率能真实反映出一家公司的获利能力，相当于一家公司的 「投资年化率」 。

总资产报酬率 （最好不低于10%）:

五年内的 RoA 保持基本平稳，不大起大落。

RoA > 10% ：说明这家公司赚到的钱大于资金成本，生意基本做到损益平衡。

RoA > 20% ：说明这家公司非常能赚钱，投资回报很高，基本上 3-4 年就能够回本。

安图生物2014年-2018年（近五年）RoA分别为31、29、19、20、21。

小结：RoA的数据表明，安图生物公司非常赚钱。

四、历史PE、PB

市盈率（Price Earnings Ratio，简称P/E或PER），也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”。市盈率是指股票价格除以每股收益(每股收益,EPS)的比率。

市净率（Price-to-Book Ratio，简称P/B PBR）指的是每股股价与每股净资产的比率。 市净率可用于股票投资分析，一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低

小结：安图生物PE、PB均处于历史的高位，投资价值一般。

（总结）

安图无疑是一家好企业，但是价格过高。好企业还需好价格，我建议关注后等待。

强烈声明

文中任何操作或看法，均可能充满本人的偏见和错误；

风险来自不确定因素，时间越长，风险越多；

不可依赖本人的判断或行为作出买入或卖出决策；

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