基金经理助理 许拓

点评精华：

宏观环境比较利于股市上涨。

后期偏主题性投资要适度谨慎。

重点关注短期涨幅不大业绩超预期个股。

本周前三个交易日，三大股指悉数创下阶段高点后回调，创业板表现相对强势，整体成交量有所下滑。

本周三（2020年1月15日）上证综指跌0.54%，报收3090.04点；深证成指跌0.15%，报收10972.32点；创业板指涨0.09%，报收1924.24点。盘面上，根据申万一级行业分类，计算机、电子、食品饮料板块领涨，有色金属、农林牧渔、房地产板块跌幅居前。

下一步投资该如何展开？农银中小盘混合（660005）基金经理助理许拓将为你全面分析。

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主持人：今天指数层面出现调整，但个股活跃度并未减弱，怎么看这种行情？
许拓：从国内宏观行业来看，此前公布的CPI、PPI数据对股票市场比较有利。近期专项债提前发行，一些大型基建项目提前开工，总体有利于经济企稳预期，宏观环境有利于股市上涨。
从具体板块看，表现较强的主要是TMT行业。主题投资比较活跃，从新能源汽车，到知识产权、网红带货等，但主题投资的特点是波动幅度较大。
近期市场特点可以概括为：主题非常突出，市场风险偏好上升，后期偏主题性投资要适度谨慎。

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主持人：接下来的市场行情您怎么看？

许拓：从大的环境来看，国内宏观环境比较稳定，对外关系亦有改善，整体货币政策偏宽松，对当前市场形成较大支撑。

但这并不意味着指数层面会有大的行情，中短期指数会以震荡为主，但结构性行情会十分突出。

接下来会进入年报业绩披露期，可重点关注股价短期涨幅不大、业绩超预期的个股。

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主持人：超预期业绩公布后，股价往往连续涨停，或短期涨幅巨大，投资者该如何看待？
许拓：这个问题要进行区分。有部分业绩超预期个股会在业绩预报公布后一次性兑现涨幅，但另一种情况是，部分企业业绩超预期代表的是行业经营趋势的改变，这类企业值得长期关注。
具体投资的行业，建议在关注度相对偏低的传统行业里寻找，如地产产业链。