【深度研究】计算机行业2020年投资策略

2020年计算机行业有望全面开花，业绩与技术驱动多条投资主线并存，建议科技核心资产与成长资产并重配置。
　　投资主线一：业绩高景信创：在当前的时代背景下，中国基础软件产业迎来行业重构机遇，华为生态正在悄然起，相关公司业绩进入爆发期。重点留意：金山办公，诚迈科技，卓易信息，超图软件；推荐普元信息、宝兰德，格尔软件、中孚信息，华宇软件、太极股份。
　　医疗IT：在电子病历、医保控费等政策驱动下，中国医疗IT和医保IT保持高景气度，新业务也在加速落地。重点留意：久远银海，创业慧康，卫宁健康，思创医惠；东华软件，麦迪科技，万达信息，和仁科技。
　　网络安全：等保2.0政策开始推行，云计算、大数据、工业互联网等新技术新应用场景速成长，行业增长趋势边际加速。重点留意：深信服，安恒信息，启明星辰；推荐美亚柏科，南洋股份，迪普科技，山石网科。
　　投资主线二：技术新趋云计算：当前软件产业最确定的技术趋势，重塑软件业的商业模式，底层基础设施需求际改善，上层应用高速发展。IT基础设施重点留意：浪潮信息、深信服；SAAS重点留意：广联达、恒生电子、用友网络、石基信息。
　　5G应用：2020年是5G商用元年，受益于高速率、低时延、大容量等技术特性的应用场景势待发，重点关注智能网联汽车、超高清视频和网络可视化等场景。自动驾驶产业重点留意：四维图新、中科创达、千方科技、万集科技；流量端重点推荐恒为科技、中新赛克；超高清视频重点留意：淳中科技。

　　区块链（数字货币与金融科技）：金融政策持续向好，数字货币有望落地，金融行业有成为区块链率先落地的重要场景之一。证券IT重点留意：恒生电子、同花顺、东方财富、顶点软件；银行IT重点留意：宇信科技、长亮科技、新大陆，保险IT重点留意：中科软。

近一个月市场涨幅明显，多主题轮动上涨。目前计算机行业市盈率TTM整体法估值为53倍，TTM中位数估值为67倍，分别处于历史前37%和前29%分位。随着5G、物联网、人工智能等技术的发展，计算机行业的景气度将得到提升，有望逐步兑现相应的业绩预期。坚信从中长期看，社会信息化进程、自主可控进程将成为计算机行业新一轮上升期的起点，高新技术将引领下一波信息化浪潮。这种进程的推进，很多产业的主要附加值来源将大规模从硬件向软件进行转换。因此，认为需要关注在此过程中能持续保持高强度研发、不断推出新产品、提高市场份额的平台型公司。建议关注云计算、信息安全等快速成长领域的公司，以及进行前瞻布局的公司，如浪潮信息、中科曙光、广联达、用友网络、四维图新、中科创达、深信服。维持行业“同步大市”评级。

随着央行工作会议透出DC/EP试点在即，市场对2020有望来法定数字货币元年保持较高预期，受益情绪拉动，预计未来金融IT板块将成近期行业领涨先锋。具体而言，央行数字货币采用双层运营体系，由中央银行和商业银行共同组建架构，商业银行作为央行面向消费者发行数字货币的重要承接枢纽，在加速DC/EP落地的进程中具有较强的系统改造需求；同时，DC/EP双离线支付和无限法偿性的特点预示着未来各实体商户均面临着支付终端的升级更替需要，综上来看，银行IT系统和支付终端领域的供应商有望受益数字货币带来的行业高景气。推荐关注全领域覆盖的金融IT龙头恒生电子（600570）、银行IT核心系统主导企业长亮科技（300348）、金融支付清算市场代表性厂商广电运通（002152）和新大陆（000997）。除金融IT外，建议积极关注云计算、人工智能&车联网、信息创新以及医疗&医保信息化等细分板块，推荐板块优质个股：石基信息（002153）、科大讯飞（002230）、四维图新（002405）、中国长城（000066）、卫宁健康（300253）、创业慧康（300451）、久远银海（002777）等。

重点子板块留意：安全可控、医疗信息化、金融科技、云计算等。
1）安全可控：受益于自主可控的国家战略需求，国内将催生对于诸如国产芯片、网络信息安全等领域的大量需求，建议重点关注中国长城（000066）、中新赛克（002912）。

2）云计算：中美云计算产业代差长达3-5年，美国云计算巨头高成长验证云化模式是未来IT产业发展的必然趋势，建议重点关注金蝶国际（0268.HK）、用友网络（600588）。

3）金融科技：新技术如AI、区块链对传统金融行业的经营模式进行颠覆，金融科技企业呈现超高速增长，建议重点关注恒生电子（600570）、长亮科技（300348）、同花顺（300033）。

4）医疗信息化：受益于国家政策驱动，医疗信息化需求将持续放量，建议重点关注创业慧康（300451）、卫宁健康（300253）。

【声明】：以上内容来自研究报告，仅供参考，不构成操作建议，股市有风险，投资需谨慎！