A股经过一个多月的上涨，上周成功站上了3100点，两市成交量也放大至8000亿附近。然而美伊冲突扰动了市场的信心。但整体上，近期投资者收益普遍较高，对于经济向好的信心也较充足，在经历周三的波动后，很快恢复了快速的上涨。

银保监会鼓励居民中长期投资

万家消费成长关注银行、券商板块。

上周银行跌1.29%, 表现弱于大市，预计银行四季度业绩会超预期，具体来看，营收和净利润增速提升，主要是受息差影响，资产质量均出现不同程度的改善，好于大家之前对于银行资产质量的担心。央行引导市场利率下行，短期对银行情绪有一定影响，但是对业绩影响有限，银行业目前整体估值处于历史底部区域，未来一个季度，在宏观经济预期改善的情况下，有望迎来一波估值修复和持续上涨。

上周非银跌1.25%，排名27，券商跌0.83%，保险跌1.68%，券商近期涨幅较好，利好政策持续落地，宽松预期延后，板块更多反应市场贝塔，目前来看券商板块有望提前反应春季躁动行情，建议买入；保险兑现之前的逻辑，短期反弹20%，估值修复到合理水平，往后看，保险继续上涨需要开门红向好，国债利率继续反弹以及CPI持续走高，当前时点没有明显继续大幅上涨的动力。

后市展望

市场在震荡中走出新高，但成交量并未创出新高，这给市场带来一定隐患。15日开始，创业板和中小板将进入年报预披露时期，对市场有可能会带来较为负面的冲击。我们认为对市场应保持一定的谨慎。

数据来源：Wind，截至2019.2020.1.12。

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