去年9月，老揭看基金走进国泰基金，探访了国泰基金的优秀基金经理，程洲。那一次，老揭给大家分享了《程洲的选股三个标准》

01 靠谱的权益老将

程洲是国泰基金权益投资老将，2004年加入国泰基金，CFA，金牛基金经理得主。作为基金行业的老司机，程洲拥有20年从业经历。

他的代表产品国泰聚信A，最近5年赚103. 08%，同类排名第10，荣获银河证券五年五星评级。

国泰民丰回报和国泰大农业，最近两年分别赚29.63%和47.74%，同类分别排名第1和第2。

（数据来源：银河证券，数据截至：2020-1-3；同类分别指灵活配置型基金（股票上下限0-95% 基准股票比例60%-100%）（A类）共41只、定期开放式灵活配置型基金（A类）共14只、其他行业股票型基金（A类）共27只）

根据Wind投资经理指数表现，

程洲近1年总回报68.28%，超越95%的投资经理（70/1614）；

最近5年总回报95.82%，超越91%的投资经理（44/518）。

数据来源：Wind投资经理指数（偏股型）；数据截止：2020年1月7日；我国基金运作时间较短，基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其它基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。

“稳”是程洲的关键词。以立足于追求绝对收益的国泰聚利为例，年化波动率仅为同类基金的不到1/2，下行风险不到同类的1/5，夏普比率显著超越同类平均，风险控制能力非常突出。

如果打开程洲的从业履历表，可谓是星光熠熠，他管理的国泰聚信价值荣获“2016年度开放式混合型金牛基金奖”和“三年持续回报平衡混合型明星基金奖”；国泰金牛创新荣获“金基金偏股混合型基金奖（十年期）”；程洲本人荣获“三年期权益类投资英华奖”。（《中国证券报》《证券时报》《中国基金报》2017.4-5月评，《上海证券报》2019.4月评）

我一直很关注程洲的动向，近期，国泰鑫利一年持有期混合型证券投资基金（A：008666，C：008667）正在发行中，拟任基金经理正是由程洲亲自担纲。

02 国泰聚利2.0 升级版

随着理财新规的逐渐落地，未来银行理财产品或将面临三大问题：1、收益率逐渐下降；2） 净值型、摊余成本法产品不足；3）32 万亿银行理财产品将面临转型需求。

如何解决这些问题，很简单，将银行理财产品，转换成公募基金产品。对银行来说，也可以避免理财新规下产品转型带来的中间业务收入降低。

那么问题来了，什么样的基金适合银行理财客户？攻守有方、稳中求胜，能提供一站式资产配置解决方案的基金，最适合。

譬如，国泰聚利价值基金，致力于追求稳健收益，成立以来收益率15.01%，年化收益率8.21%。（数据来源：Wind，数据截至：2020-1-3）

国泰聚利每6个月开放一次，目前共经历了3个完整的封闭期。每一个封闭期内，均取得了正收益，投资者的体验非常不错！

现在，国泰聚利2.0 升级版——国泰鑫利一年持有期混合型证券投资基金（A：008666，C：008667）震撼来袭！

03 锁定期 可申购

需要特别说明的是，国泰鑫利属于一年持有期基金，也就是说，你现在认购，成立后需要锁定1年，持有满1年后可自由赎回，没有任何赎回费。基金成立开放日常申赎后，每个交易日可申购，每笔申购也需要锁定1年，持有满1年后同样可自由赎回，并且没有任何赎回费。

这种“升级版”模式，相比固定的开放封闭期，会更加灵活，投资者可以结合资金情况和需求进行布局。

锁定1年，也是为了更专注挖掘长期价值，提高胜率。

经验丰富的基金经理，可以在这1年的锁定期里，充分发挥“长钱”优势，利用中长期的价值投资理念选股，基金中的债券组合久期也会更加灵活，有助于提高收益率。

而对于投资者来说，这样1年的锁定期，有助于淡化短期市场波动影响，规避“追涨杀跌” 的人性弱点，提升投资体验。

04 一站式资产配置工具

对于普通投资者来说，资产配置通常是个老大难的问题。

普通投资人对资产属性不了解，对市场时点判断难以做到非常准确，更别提日常事务繁忙，需要花大量的时间和精力打理手上的资金了。

国泰鑫利一年持有期混合型基金给这样的投资者带来了一种解决方案。最大的特色是股债投资相结合，股票资产占基金资产净值的0%-45%，进可攻，退可守。

在后续具体的投资运作上，基金经理拟精选高等级信用债力求贡献“底仓”收益，同时积极参与新股申购、大宗交易、定向增发等力求获取绝对回报，并将挖掘行业龙头股票，坚守价值投资理念，以期增厚回报。

把你能想到的资产配置工具，都覆盖到了，就想让你做个安心的“甩手掌柜。”

05 2020年A股有哪些投资机会

进入2020年，A股迎来开门红。如果各位基民，和老揭看基金一样，持续关注程洲，一定很想知道他对A股，有哪些最新观点。

对于2020年，程洲相对来说还是比较乐观。

程洲表示，首先，从经济方面看，我们认为2020年相对来是说偏暖的。其次，从资本市场本身来看，可以看到最近股票型基金的发行速度比较快，海外的资金也在加速流入A股市场。因此，我们觉得2020年A股市场的行情值得期待。

目前程洲看好的投资主线有：

1、医药行业。相对看好特色原料药，以及未来在基药使用目录下更加受益的品种。

2、半导体、5G、军工等新兴行业。相对看好围绕这些行业上下游提供一些材料、设备、检测服务的公司。

3、处在景气周期低点的行业。相对看好氨纶、面板、新能源汽车等。

作为有一年持有封闭期的国泰鑫利，程洲的操作思路是：在建仓初期，可能会先配置风险相对比较小的债券资产和存款资产，然后在股票资产方面，因为对2020年的春季行情比较期待，春节后，将根据市场环境增加一些股票仓位的配置。