上期笔记回顾

《博威转债（113031）申购笔记》中，预期满额申购中 0.11-0.33签，实际中 0.22签，符合预期。

《领先的互联网金融服务商——东财转2（123041）申购笔记》中，预期满额申购中 0.91-2.28签，实际中 1.32签，符合预期。

《淮矿转债（110065）上市笔记》中，预期首日收盘在 115-119元，实际收盘为 117.03元，符合预期。满额申购的投资者单账户平均盈利 28.61元。

上市信息汇总

日月转债（113558）将于 1月14日上市。当前转股价值为 114.02元，纯债价值 89.26元，保本价 115.3元，AA级。

上市定位预测

与日月转债评级和转股价值相近的可转债见表1。

表1 与日月转债评级和转股价值相近的可转债

无与日月转债同行业可转债。预期日月转债上市首日定位在 118-122元之间，中位数在 120元附近。

正股基本面分析

公司简介

日月重工股份有限公司，是一家专业从事铸造研发、生产、销售、服务为一体的民营上市公司（股票代码：603218），同时也是高新技术重工企业。始建于1984年，经过多次重组改制，建立了科学的机制和体制，以铸造大型及特大型重大装备铸件为主。

目前公司正处于高速发展期，已成为装备先进、技术力量雄厚、多品种、批量生产的国内最大的铸造生产企业之一，以生产“厚大断面球铁铸件”见长，处于铸造行业的龙头地位。

其他信息参见《高成长铸造龙头——日月转债（113558）申购笔记》。

最新业绩

日月股份2019年前三季度业绩见下：

估值分析

当前正股和可转债估值见下：

机构一致预期

当前机构一致预期业绩增速为：59.34%。

长期净资产收益率

日月股份长期平均净资产收益率为 20%。

当前净资产收益率

结合日月股份2018年和2019年前三季度财务数据，可以推算出最新平均净资产收益率为 14.21%。

当前PEG

采用当前机构一致预期业绩增速，结合当前市盈率，可以计算出PEG为 0.47。

业绩预增

一、本期业绩预告情况

（一）业绩预告期间2019年1月1日至2019年12月31日。

（二）业绩预告情况1、 经财务部门初步测算，预计 2019 年度实现归属于上市公司股东的净利润为 48,535.92 - 51,902.58 万元，与上年同期（法定披露数据）相比，预计增加约20,480.48 - 23,847.13万元，同比增加约73.00% - 85.00%。2、 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期（法定披露数据）相比，预计增加约 21,774.70 - 24,336.43 万元，同比增加约 85.00% -95.00%。3、 公司 2019 年度进行了资本公积转增股本，在实际披露 2019 年年度报告时，公司将以调整后的股数对 2018 年度的每股收益进行重述计算，除上述事项外，其他上年同期财务报表无需进行重述。

（三）本期业绩预告为公司根据经营情况的初步预测，未经注册会计师审计。

二、上年同期业绩情况

（一） 归属于上市公司股东的净利润：28,055.45 万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润：25,617.30万元。

（二） 每股收益：0.70元。注：（略）

三、本期业绩预增的主要原因

（一）主营业务影响

1、2019 年得益于全球风电行业需求旺盛，公司及子公司均产销两旺，公司高附加值的国际客户风电产品订单和国内客户风电产品订单较快增长，主营业务增长迅速，公司2019年产品出货量为33万吨左右，比2018年24.76万吨增长为 33.28%左右，2019年主营业务收入预计为 345,000.00 万元左右，比2018 年232,273.32万元增长48.53%左右；2019年营业总收入预计为348,000.00 万元左右，比2018年235,058.93万元增长48.05%左右。

2、 公司积极推行的“两海战略”推进顺利，国际客户和大兆瓦产品销售量增加及部分产品价格上涨导致产品单价同比 2018 年有一定幅度提高；公司 2019 年主要原材料价格比较稳定，公司内部推行技术创新，管理创新，细化成本考核单元，严控产品成本，故产品毛利率同比2018年有一定的提升。

3、 公司推行精细化管理，严控各项费用开支，2019 年除研发费和股权激励股份支付费用有所增长外，其他期间费用均得到良好的控制。

4、 通过公司财务部初步核算，预计 2019 年归属于上市公司股东的净利润较2018年大幅增加，增加幅度约为73.00% - 85.00%。

（二）非经常性损益的影响2018 年公司非经常性损益影响净利润为 2,438.15 万元，由于资金理财收益和收到的政府补贴减少，2019 年非经常性损益影响净利润预计减少约 1,000.00 万元。预计 2019年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比 2018 年增长约为85.00% - 95.00%。

——来自于《日月股份2019年年度业绩预增公告》

实盘操作笔记

新可转债申购

1. 实盘未中签日月转债。如果中签，考虑到日月股份静态估值PE 28倍略高，成长性估值PEG 0.47较低，将会确定持有。

二级市场交易

1. 持债观望。

下期笔记

1月16日，星帅转债、113563发行，申购笔记待发布，敬请期待！

1月16日，建工转债上市，上市笔记待发布，敬请期待！

术语解释

1. 转股价值：等于正股价/转股价*100。表示100元面值转债，转换为股票再卖出所获得的理论上现金价值。

2. 纯债价值：100元面值转债，按照同评级企业债对未来现金和本金进行折现，计算出的债券价值。

3. 保本价：投资者所能获得的利息和本金之和。投资者在此价格之内买入，如果上市公司不破产，投资者的本金可以收回。

本文仅用于个人投资记录和分享投资理念，若网友根据文中提及的证券和基金买卖，请自行承担风险！

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