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发表于 2020-01-13 17:14:04 股吧网页版
广发基金刘格菘:科技股行情会持续到2021年,看好半导体和5G产业链

从长周期看,未来两三年、三五年,科技都会占据比较重要的配置。从短周期看,这一轮景气度至少会持续到2021年上半年。

2019年包揽主动权益基金业绩前三名的广发基金成长投资部总经理刘格菘,1月9日在接受采访时分享了最新观点。他认为今年A股今年依然是结构性的机会,依然看好科技板块,认为景气度至少会持续到2021年上半年,看好半导体、面板、5G等细分领域

回顾2019年的投资,刘格菘表示,2019年做得比较好的地方是在7月份加仓了电子,加仓的主要逻辑是看到行业景气度和竞争格局的变化。比较遗憾的是在消费方面,没有把握住贵州茅台这个大机会。对于当下火热的新能源汽车产业链,他认为,目前只是预期阶段,短周期估值扩张已经超过业绩预期,从性价比角度看要再等等。


A股今年依然是结构性机会

今年市场还是有结构性的机会,流动性环境可能比去年好一些。方向上科技是增长比较确定的板块之一,去年二季度业绩开始出现向上拐点,今年可能是全面性的盈利提升,科技是一个增长确定性比较高的板块。

至于不确定因素,可能是今年年初以来国际形势有较多变化,它可能会阶段性影响市场风险偏好。

但A股目前整体市场点位不高,虽然整体上看不到企业盈利系统性向上,但从某些细分行业来看,可以选择的资产比较多,所以对今年市场相对乐观。


科技股景气度至少会持续到2021年上半年

科技板块行情既有估值修复的因素,也有估值提升的因素,估值提升的最主要原因是业绩在2019年下半年出现大反转,且反转可以持续,不是昙花一现。

从估值和成长性相匹配的角度来看,科技公司横向去比静态估值确实比较高,但如果结合2020年的业绩成长性和未来的趋势,从自身PEG的角度看,这些公司还是有比较好的投资价值,估值也不贵。目前,科技龙头公司的增速在50%-100%,但估值只有40-50倍,估值还在可接受的范围内。

假设未来估值不提升,今年还是能赚到业绩成长的钱。假设以电子为代表的行业供需格局景气度再维持很长一段时间,可能估值提升还能持续,这需要看业绩趋势。

从长周期看,未来两三年、三五年,科技都会占据比较重要的配置。从短周期看,这一轮景气度至少会持续到2021年上半年。


看好半导体、5G、面板等科技细分领域

从长期看,半导体行业的市值还有空间。单从华为公司来看,华为产业链采购的电子元器件进口额每年就是800-1000亿美元,如果一半落到上市公司身上,至少是400-500亿人民币利润的体量。对于这些公司来说,给20-30倍估值,加在一起有万亿市值,十家公司分,可能有十家千亿市值的公司出来,这是对长期空间的看法。

当然,这个过程是慢慢渗透的过程。如果再算上其他制造业企业的国产化需求,可能会有更多的大市值科技公司走出来。从趋势上看,未来三、五年都是中国科技公司表现非常好的阶段。

2020年确定性有提价预期或景气向上预期的板块也会有较好的投资机会,如面板、5G建设相关的产业链公司。现在韩国的面板产能在退出,对面板的竞争格局来说提价预期会起来,中国的龙头公司处于受益格局。此外,今年5G开始真正快速建设,跟5G基站建设、下半年5G换机需求相关的板块都会有比较好的机会。


没有把握住贵州茅台机会很遗憾

2019年遗憾的地方是消费方面的机会,比如贵州茅台这么大的行情没有把握住,今年新的机会可能会比较多,可能要更努力一些。今年会投入更多精力找景气度有变化的行业。

我的投资框架会结合市场情况动态调整核心资产和效率资产的比例。去年四季度,科技涨得比较多的情况下,消费板块又有回调,短期看消费的性价比提升,所以关注相关品种的机会。岁末年初,基金经理会进行持仓结构的细微调整,但看好科技这个大方向没有改变。


新能源汽车现在性价比不高

从需求上看,新能源产业链现在只是预期的调整,欧洲政策有变化,美国政策也会有变化,国内的政策只是财政会议上提了要支持新能源汽车产业发展,还没有落到新能源终端汽车销量增速的变化,目前只是预期阶段。在预期阶段,很多产业链的公司这一波估值已经提升比较多,短周期估值扩张已经超过业绩预期,从性价比角度看要再等等。

至于会否替代电子板块,如果半导体、消费电子行业不行,只有特斯拉一个好,那它一定会替代。但现在不是这样,现在是全面开花的过程,这几个方向都会有相对好的收益,不是此消彼长的过程,今年股市中还会有很多增量资金。

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广发科技先锋混合(008903)

(文章来源:腾讯财经 本资料仅作参考,不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证,不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资者应充分了解基金定投和零存整取等储蓄方式的区别,定投不能规避基金投资所固有的风险,投资者购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件,了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现,也不构成本基金业绩表现的保证。投资有风险,选择需谨慎。)

行业分析
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发表于 2020-01-14 11:23:08
30%我就满足了
发表于 2020-01-14 09:34:35
基金经理的投资理念方法在进化,打破魔咒,不是没有可能的
发表于 2020-01-14 11:11:43
希望你能在今年继续保持双擎的好业绩,不求第一,但能在前二十名。我们坚定持有。
发表于 2020-01-16 20:26:19
加油我们支持你!
发表于 2020-01-13 19:48:26
刘经理你又发新基80亿你管理这么多钱管得过来吗?你要加油啊!争取2020军也是全市场业绩冠军。
发表于 2020-01-13 17:59:50
那我投两年。
广发基金 作者
发表于 2020-01-13 18:35:02
@天天精华君 今年A股今年依然是结构性的机会,看好半导体、面板、5G等细分领域。
发表于 2020-01-13 19:02:21
亲爱的@广发基金 您的帖子被推荐到PC端基金吧【总置顶】了,期待您分享更多原创内容。您可在天天基金网—基金吧首页查看。
发表于 2020-01-13 19:48:26
刘经理你又发新基80亿你管理这么多钱管得过来吗?你要加油啊!争取2020军也是全市场业绩冠军。
发表于 2020-01-13 20:01:18
宁波操手 :
刘经理你又发新基80亿你管理这么多钱管得过来吗?你要加油啊!争取2020军也是全市场业绩冠军。
巴菲特几万亿也管得过来。
发表于 2020-01-14 07:22:53
稀土光亮铜杆、稀土合金铜带、金属基碳纤维复合材料及制品、氧化物系陶瓷粉体及制品、钼酸铵系列产品、辐照特种电缆销量暴增,供不应求,连续涨停。
发表于 2020-01-14 08:36:48
明年6月看你吧,有可能是基金倒数第一!
发表于 2020-01-14 09:34:35
基金经理的投资理念方法在进化,打破魔咒,不是没有可能的
发表于 2020-01-14 11:11:43
希望你能在今年继续保持双擎的好业绩,不求第一,但能在前二十名。我们坚定持有。
发表于 2020-01-14 11:23:08
30%我就满足了
发表于 2020-01-15 14:05:50
yhs777 :
明年6月看你吧,有可能是基金倒数第一!
你没买吧?不然为什么这么恶毒
发表于 2020-01-16 20:26:19
加油我们支持你!
发表于 2020-01-16 20:46:25
南夫 :
希望你能在今年继续保持双擎的好业绩,不求第一,但能在前二十名。我们坚定持有。
不求第一,但求保持在前500名。
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