传媒指数分析 ——

马太效应（Matthew Effect），是社会学家和经济学家们常用的术语，反映的社会现象是两极分化，富的更富，穷的更穷。随着新媒体、短视频巨头的逐步形成，5G技术、人工智能商用的逐步落地，信息消费、粉丝经济的快速发展，传媒行业或将迈入马太效应，迎来新一波的强者愈强。

2019年6月25日，中国社会科学院新闻与传播研究所发布的《新媒体蓝皮书》认为，2018年移动互联网进入存量时代，抢滩登陆式的爆发式发展被精耕细作的经营方式取代。未来中国新媒体产业发展将呈现五大趋势，分别是：新媒体产业新巨头崛起;5G、区块链新产业将逐步落地;新媒体产业上市融资将更为便利;产业互联网成为突破新方向;组织架构调整成为新趋势。

进行传媒行业的投资已是箭在弦上，势在必行。以中证传媒 (399971.SZ)指数为例。

观察目前指数的收益率，发现近一年的收益率较大为35.31%， PE（40.67，47.14%）和PB（3.14，30.00%） 都处于历史较低分位，具有长期投资的价值。

“远期”历史定投

由于中证传媒时间过短，先用同样对传媒行业具有代表性的申万传媒指数分析历史定投收益。

用微笑曲线的原则进行筛选，选择两段比较适合定投的时间：

在2010年10月1日至2013年10月1日每月投入1000元，同样定投沪深300进行对比，传媒指数在12年初亏损-21.27%，发现在经过一段时间的亏损死扛后，沪深300依旧不见起色，而相对来说波动性更高的传媒指数收益在2013年4月开始明显上涨，4月末收益率达到7.40%，及时止盈收益率最高在九月末达到109.52%。

在2013年10月1日至2015年10月1日每月投入1000元，同样定投沪深300进行对比，亏损时间很短并且传媒指数的最大亏损-8.07%，并在14年9月份开始上涨，但在低收益时，传媒指数会比沪深300收益稍低，而高收益时远超沪深300，及时止盈，收益在15年5月最高可达126.73%，此时的年化收益率为63.42%。

“近期”历史定投

用中证传媒指数对近期的传媒行业进行定投，可以选出两段微笑曲线：

在2018年4月1日至2019年4月1日每周投入1000 元，同样定投沪深300进行对比，发现在经过一段时间的亏损后，传媒指数和沪深300均获得了收益。前期传媒指数较沪深300亏损严重最低可达到-21.98%，自2019年2月开始实现正收益，在2019年3月末及时止盈可获得最大收益21.23%，此时收益近沪深300的两倍，定投时间为一年。

在2019年5月10日至2020年1月3日每周投入1000元，同样定投沪深300进行对比，在这段时间申万传媒最大亏损-6.71%，经过短暂亏损后在同年9月实现收益小高峰10.25%，但此时累计净值不大，不是止盈最佳时期，截止2020年1月3日收益率达到18.19%，年化收益率达到28.49%。

根据历史定投结果，发现传媒行业具有周期性和波动性，有定投价值。传媒行业自2015年牛市以来一路下跌，在申万一级行业分类的28个行业指数中，申万传媒是跌幅最大的达到-72.15%，另外中证传媒的跌幅也达到了-67.82%。2019年进入12月以后，传媒指数一路飘红，似乎是迎来了新一轮的成长周期。

定投指数要趁早,这样才能能不断享受定投周期带来的复利.有花堪折直须折，莫待无花空折枝！定投就像是培育一簇繁茂玫瑰，只要用时间和耐心的滋养，它就会不负所望，回馈给投资者良好的收益。

愿每一个定投人都能拥有清晰的判断力，调整心态，持之以恒，适时止盈。要始终坚信：功夫不负“定投人”。

——老罗

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广发中证传媒ETF联接C（004753）

广发中证传媒ETF联接A ( 004752 )

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