上期笔记回顾

《至纯转债（113556）上市笔记》中，预期首日收盘在 116-120元，实际收盘为 129.42元，超过预期。满额申购的投资者单账户平均盈利 20.19元。

上市信息汇总

先导转债（123036）将于 1月10日上市。当前转股价值为 116.53元，纯债价值 86.66元，保本价 115.1元，AA级。

上市定位预测

与先导转债评级和转股价值相近的可转债见表1。

表1 与先导转债评级和转股价值相近的可转债

与先导转债同行业可转债列表见下：

预期先导转债上市首日定位在 123-127元之间，中位数在 125元附近。

正股基本面分析

公司简介

无锡先导智能装备股份有限公司，成立于2002年，目前已成长为全球领先的新能源装备提供商，业务涵盖锂电池智能装备、光伏智能装备、3C智能装备、智能物流系统、汽车智能产线、燃料电池智能装备、以及激光精密加工等七大领域。公司建设有30多万平方米的生产制造基地和研发中心，目前拥有员工6000余人，其中研发工程师1600余人。。

其他信息参见《先导转债（123036）申购笔记》。

最新业绩

先导智能2019年前三季度业绩见下：

估值分析

当前正股和可转债估值见下：

机构一致预期

当前机构一致预期业绩增速为：35.85%。

长期净资产收益率

先导智能长期平均净资产收益率为 25.62%。

当前净资产收益率

结合先导智能2018年和2019年前三季度财务数据，可以推算出最新平均净资产收益率为 24.17%。

当前PEG

采用当前机构一致预期业绩增速，结合当前市盈率，可以计算出PEG为 1.65。

实盘操作笔记

新可转债申购

1. 实盘未中签先导转债。如果中签，将会考虑到先导智能静态估值PE 48倍较高，成长性估值PEG 1.65略高，确定持有。

2. 至纯转债首日上涨 29%大幅高于预期，继续持有。

二级市场交易

1. 今日卖出和而转债，买入拓邦转债。

2. 其他继续持有观望。

下期笔记

1月13日，东财转2发行，申购笔记待发布，敬请期待！

1月13日，淮矿转债上市，上市笔记待发布，敬请期待！

1月14日，振德转债、日月转债上市，上市笔记待发布，敬请期待！

术语解释

1. 转股价值：等于正股价/转股价*100。表示100元面值转债，转换为股票再卖出所获得的理论上现金价值。

2. 纯债价值：100元面值转债，按照同评级企业债对未来现金和本金进行折现，计算出的债券价值。

3. 保本价：投资者所能获得的利息和本金之和。投资者在此价格之内买入，如果上市公司不破产，投资者的本金可以收回。

本文仅用于个人投资记录和分享投资理念，若网友根据文中提及的证券和基金买卖，请自行承担风险！