基金经理 徐文卉

点评精华：

经济见底信号得到进一步验证。

仔细甄别上市公司盈利能力。

关注特斯拉产业链景气度能否持续或加速。

本周前三个交易日，上证综指创下阶段新高后回调，创业板指刷新近20个月新高，整体成交量显著放大。

本周三（2020年1月8日）上证综指跌1.22%，报收3066.89点；深证成指跌1.13%，报收10706.87点；创业板指跌1.61%，报收1862.70点。盘面上，根据申万一级行业分类，国防军工、汽车、家用电器板块领涨，传媒、非银金融、通信板块跌幅居前。

下一步投资该如何展开？农银研究驱动混合（005492）基金经理徐文卉将为你全面分析。

01

主持人：今天大盘带量回调，您怎么看？

徐文卉：开年市场大幅上涨后，今天市场出现一定回调。

回溯2019年全年表现，上涨主要集中在第一季度和12月份，背后原因有两点：市场对经济增长韧性的信心；第二，对逆周期政策的期待。

展望2020年，我们认为今年在全面建设小康社会的目标下，逆周期政策值得期待。

经历了2019年市场估值大幅提升后，许多核心资产估值已经上行，需要经济数据进一步验证。

对上市公司而言，需仔细甄别哪些是能真正实现盈利复苏，哪些只是风险偏好修复带来的估值提升。

02

主持人：今天三大股指全线下跌，但特斯拉、黄金、石油等板块逆势走强，这种风格切换能否持续？

徐文卉：特斯拉产业链之所以走强，与近期特斯拉中国制造交付落地有关。特斯拉的定价方式，是采取逐步降价、吸引更多消费者购买的策略。

国内企业在特斯拉供应链上的占比能否逐步提升，从而带动产业链景气回升,需要关注行业景气度能否持续或加速。

03

主持人：目前震荡行情下，短期有哪些投资机会？

徐文卉：短期会有密集的经济数据出台，从前两个月的经济数据可以看出，制造业PMI已经连续两个月站在荣枯线之上，经济见底信号得到进一步验证。

上市公司即将进入2019年年报披露期，对投资者而言，从公司业绩走势做投资判断是比较合理的选择。