告别2019年，如今正式踏入“20”年代，回顾过去的这10年，A股大致经历了3轮熊市、牛市轮回。

（截图来源：Wind）

Miss摩相信，这期间有人投资大赚，也有人没赚到什么钱甚至还亏损了。那么，云集各大名校毕业基金经理的公募基金，表现如何呢？

刚好近期海通证券基金研究团队发布了份《公募权益类基金中长期业绩点评报告》，统计了这方面的数据，下面一起来看看吧。

过去10年，股混基金年化收益近7%

这份报告统计的是主动管理型股混基金（剔除封闭式基金），对每日收益率进行平均计算，绘制出基金整体收益率曲线。

结果显示，截至2019年12月31日，主动管理型开放式股混基金在过去10年整体上涨96.52%，年化收益接近7%，远远超越沪深300指数涨幅。

看到这里，可能有小伙伴想说，自己可能买了假基金。

既然主动管理型股混基金整体业绩表现不俗，为什么还是有很多人“基金赚钱，而基民不赚钱”呢？

两大原因蚕食养基收益，这一点很多人都忽略了

1、高位大胆买进，低位恐慌卖出

“追涨杀跌”是人之本性，不只是股民，在很多基民身上也有所体现。

在海通证券基金研究团队的这份报告中，我们能看到，在2006-2007年、2009年、2014年4季度至2015年上半年、2015年4季度、2016年的2、3季度，以及2019年A股行情好的时候，股混基金的份额都明显增长，尤其是市场达到阶段性高点时，恰恰是大家最兴奋的时候，基金的净申购量也达到阶段的顶峰。

但在2008年、2015年3季度、2016年1季度的几次A股大幅下跌的过程中，股混基金都被净赎回，而且在市场阶段性底部区域，基民在恐慌情绪下，赎回基金的份额数也达到高点。

不过，也有过反常的时候。比如2018年A股一路下跌，年末股混基金份额却有所增长。在这需要解释一下，当时主要是大量机构资金在逢低买入沪深300等指数ETF，如果只看个人基民的话，股混基金的份额整体还是被净赎回的。

2、频繁买卖，费用成本被低估

大家都知道，在申购、赎回股混基金时会产生一定的费用，如果多次申赎的话，就会增加自己养基的成本。不过，有不少基民觉得，现在很多基金代销平台都有申购费1折的优惠，申赎费用花不了几个钱。

事实真是如此吗？下面咱们来算下账。

假设申购和赎回1次的总费率为0.5%、1%、1.5%，根据海通证券基金研究团队测算，假设每1个月买卖1次基金的话，买卖1次的总费率是0.5%，那么1年下来，费率成本接近6%；如果买卖1次的总费率算作1%，1年下来费率成本已经超过10%！要知道，行情平淡或者低迷的时候，不少基金一年的收益率都达不到这个数。

相比之下，每3个月、半年和1年买卖1次基金的费率成本会逐级降低。即使假设每买卖1次基金的总费率是1.5%，每半年或每1年买卖1次的话，带来的费率支出分别为2.98%、1.50%，相对上面而言相对可以接受。

由此可见，如果买卖次数较多的话，即使有费率优惠，给自己增加的养基费用也不是笔小数目。

当然，Miss摩也不是一味地让大家无脑长期持有，毕竟还得考虑到市场波动、各自的资金需求、止盈目标等因素。这里只是提醒大家，在资产行情没有出现系统性风险、基金产品本身仍然值得信任的情况下，不妨尝试去适当延长持有时间，而频繁操作增加的费用会蚕食不少基金收益。

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