2019年的A股，科技和消费的热度无疑最高。

而周期股（下图橙色标注）却在最后两个月，悄悄追了上来。

数据来源：Wind

周期股又成了香饽饽。

1. 券商看好

光大证券 ：中国有大量的低估值、高股息的，甚至在全球来看都是非常便宜的资产，会迎来重估，而这些资产大量聚焦于周期股、金融地产中。

中信建投 ：中国经济将迎来一轮景气小周期。建材、机械、基建、房地产、化工、有色等相关行业和品种或许会继续表现。 经济一小步，周期一大步。

2. 外资也在加仓

从持仓占比的变化角度来看，12月份外资对建筑建材、有色、机械、钢铁等行业加仓。

周期股火了，很多人却还不认识它。

啥是周期股？

关于周期股，没有教科书式的定义。

不过，按照约定成俗的惯例，我们通常把下列这些行业归为周期性行业：

有色金属、交通运输、采掘、

建筑材料、钢铁、化工、

电气设备、建筑装饰、汽车、机械设备

既然叫周期股，它们的涨跌自然和经济周期息息相关。

最近周期股为啥涨？

用一句话概括就是：经济复苏预期下的估值回归。

当然，周期股估值低也不是一天两天了，为啥之前估值没有回归？

事情在2019年末开始发生变化：

随着经济数据回暖，央行连续调降政策利率、以及第一阶段协议的达成，市场对于后续经济企稳的预期升温。

于是，对经济复苏最为敏感的周期股，走出了一波行情。

往后看，周期股仍然值得期待：

1、经济回暖的预期；

2、大宗商品价格继续反弹；

3、周期股估值盈利性价比较优。

不是所有基金经理，都懂周期股

周期股弹性极大，所以周期股投资难度很高。

放眼公募基金，主打科技和消费的基金众多，而真正能做好周期股投资的基金经理寥寥。

融通行业景气的基金经理邹曦，从业19年，任职基金经理长达12年，对“周期”研究甚为透彻。

他掌管的融通行业景气业绩表现也非常亮眼：

数据来源：wind，排名来自银河证券，截至2019/12/31；同类基金为：普通偏股型基金（A类），今年以来同期基准为21.6%。

另外，邹曦明确表示周期股有机会：

周期投资品行业的部分龙头公司具备了明显的核心资产特征，而且估值仍普遍处于低位，存在估值跃迁的可能性。

预计未来2-3年，周期投资品龙头公司可能再现过去几年消费品龙头公司实现并确认估值跃迁的过程，成为核心资产新的领军品种。

他看好周期股龙头的逻辑如下：

1、从行业需求来看，波动性已经在大幅下降

2、从公司属性来看，龙头公司的优势日益明显

3、从时机选择来看，房地产调控提供了提升盈利增长能见度的契机

这种场景预计在接下来一段时间或会出现。

1. 2019年年末，周期股异军突起，并越来越受到关注，成为2020年可以期待的一个方向。

2. 不过周期股波动大，投资难度高，即使是公募基金这样的专业机构也少有配置。

3. 而融通行业景气的基金经理邹曦，对周期股研究甚为透彻。2019年在重仓周期股的情况下，获得了87.2%的收益率。

融通行业景气混合

融通转型三动力灵活配置混合

融通健康产业灵活配置混合