你是否曾有过这样的阅读体验：读完一本书后感到启迪心灵，相见恨晚？

我想很多人都有过，股神巴菲特同样也有。他在2011年致股东的信中说：“读到那本书是我生命中最幸运的时刻之一”。

那到底是哪本书呢？答案就是格雷厄姆的《聪明的投资者》

这本书的第八章“投资者与市场波动”尤其受到巴菲特的推崇。这一章到底说了什么呢？今天南南就挑其中两个最精彩的地方说一说。

股民/基民的双重身份

作为一个股民或者基民，我们购买股票或基金的目的，就是为了通过低买高卖赚钱，大多数人都将自己定位于持有某种交易筹码。

但这本书中格雷厄姆表示：

股民或基民实际上有两重身份，并且可以在两者之间有选择地加以利用。

第一重身份如多数人所想，持有一种在任意时间，按照不同价格交易的凭证。

另外第二重身份，股民的地位又类似于企业的少数股东。无论是股息分红还是隐含的盈利的增长，都取决于企业的经营。

对于基民来说也是如此，比如你持有的沪深300指数基金，就是间接持有了中国最大的300家上市公司的一部分。

认识到我们身上的双重身份后，可以更好地理解我们的行为。

如果仅定位于第一种身份，那么随着交易越来越便捷，投资者会更倾向于依赖股市行情的变化，择时短线交易。

如果定位于第二种企业的少数股东，充满实干精神的企业家会在获得盈利后，把利润投入再生产，不断地把企业做大。

而我们持有企业的小部分股权，企业盈利的增长是我们长期在股市获利的根本方式。因此我们会更加注重企业的基本面，并不断以股票或基金的方式增加自己的股份。

说到这里，做企业的少数股东似乎就意味着要长期伴随企业的发展，一旦买入就坚决持有不卖出。

事实上这对普通股民或者基民来是很难的，这里格雷厄姆又说到第二个精彩的观点“市场先生”。

市场先生

巴菲特说：“为了使我的情绪与股票市场隔离开来，总是将‘市场先生’这则寓言故事谨记在心。”

这则寓言中格雷厄姆将市场波动形象地描述为一个叫做“市场先生”的人。

故事是这样的：假设你在某家企业拥有1000美元的股份。你的一个朋友 “市场先生”，非常热心。每天他都根据自己的判断告诉你，你的股权价值多少，而且还让你以这个价格为基础，全部出售给他，或者从他那里购买更多的股份。

有时，他的估价与你了解到的企业发展状况和前景相吻合；另一方面，许多情况下市场先生的热情或担心有些过度，他所估出的价格在你看来似乎有些愚蠢。

你会根据市场先生每天提供的信息决定你拥有的1000美元股票的价值吗？只有当你同意他的看法或者想交易时，才会做参考。

当他给出的价格高得离谱时，你才会乐意卖给他；同样，当他给出的价格很低时，你才乐意从他手中购买。但是其余的时间里，你最好根据企业经营和财务报告来思考所持股票的价值。

这则寓言充分说明了正确认识市场的重要性，说起来容易做起来难，要想做到遵循市场的内在规律和抵抗其诱惑，需要好好修炼并掌握以下三个要点：

01 理解市场的有效性和和局限性。正确判断，要求投资者不仅从理智上认识到市场波动是常态，且能够从感情上镇定自若，就像寓言中的人面对不具吸引力的报价一样：不予理睬。

02 把握价格与内在价值的关系。市场行为会对股票定价产生作用，所以聪明的投资者能够以低于公司价值的价格买入股票，或高于价值的溢价卖出。

03 做投资决策应当保持客观冷静，理性拒绝煽动效应。不仅是市场先生的煽动，我们身处社会中，难免受到群体、环境等因素的影响。为了达成目标，需要正确评估个人能力，规避煽动效应带来的情绪影响，才能做出理性的决策。

结合格雷厄姆的“双重身份”和“市场先生”两个观点。当我们投资股票或基金时，目标应该是尽可能获取市场公司盈利的增长。

大部分时间，你都无需用市场报价来对自己持有的股票进行评估。但如果市场先生犯了大错，出价特别低或特别高时，比如熊市和牛市时，你就可以利用这个机会增持或减持。

如果市场先生一直不出错呢？那就持有并享受企业盈利的增长好了。

风险提示：本资讯所载内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表我司的正式观点。投资有风险，决策需谨慎。定投不等于储蓄，不保证收益，过往业绩不代表未来。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。