“债”创佳绩
国投瑞银基金
2019-12-30 11:23:46
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出类拔萃,双五星基金

在同类200只可投转债的普通债券基金(A类)中,仅有8只获得银河证券三年期、五年期的双评级,国投瑞银双债增利A(161216)正是其中之一。

债创佳绩,多阶段业绩居前

银河证券显示,近一年、近三年、近五年国投双债A的业绩回报均远超同类平均,多阶段排名同时保持在同类前20%。

数据来源:银河证券,截止2019年12月20日


基金投资思路

信用债+可转债,两条腿走路。“基础收益靠信用、超额收益靠转债、长债”。

双债增利基金今年表现较好的原因主要有两个:一是资产整体配置符合各类资产表现的顺序,相比2018年今年更多增配转债、信用债,低配表现一般的利率债;二是交易提供超额回报,把握比较好的交易波段,在适当时候拉长组合久期,在适当时候增减转债仓位,所以组合整体表现不错。


市场展望

展望2020年,以美国为代表的经济体扩张进入尾声,明年大概率进入小幅衰退,全球经贸活动降温可能会继续拖累中国出口增速。内需受制于房地产投资放缓,虽然基建投资可能相比今年有所回升,但整体投资需求仍旧可能回落。

综合看,明年整体经济或依旧延续今年放缓的节奏,但下行斜率更加平缓。相比2019年最大差异在于通胀走高,这对于货币政策宽松力度和节奏都有所制约。

在“经济平稳放缓、通胀冲高回落”的背景下,预期政策效果将是资金价格稳中有降、地方债供应择机而动。我们判断明年债市大概率宽幅震荡、收益率小幅下行;上半年利率债存在机会,明年转债的收益仍可能超越信用债,结构上看好盈利预期改善的周期及业绩成长确定的转债,包括转股的投资机会。


风险提示:投资有风险,请谨慎选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成本基金业绩表现的保证,请仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及相关公告。请投资者做好风险测评,并根据您的风险承受能力选择与之相匹配的风险等级的基金产品。


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