投资顺风车:国投瑞银进宝
基金经理邓彬彬管理思路和市场展望
1.市场看法
宏观很重要,但是难以预测;中国可能出现不可逆的转型,向消费和服务型社会过渡。盈利周期想要出现明显向上的难度会越来越大,盈利的波动逐步在变小,因为中国的经济结构逐步变成消费和服务驱动为主以后,其波动会减少。相信政府会在去杠杆、贸易摩擦和逆周期政策中,相机抉择,保持经济整体平稳运营。
因此,相对于资本市场,消费和服务(金融,科技,消费等方向)是投资的重点。
2.如何构建组合
国投瑞银进宝基金(001704)全年重点围绕科技、金融、消费三大领域进行配置,根据估值、行业景气程度,公司基本面变化进行阶段性配置调整,但核心仓位基本不会离开这三大方向。投资和研究的精力比较有限,能力圈有限,主要关注能力圈以内的领域。
科技:新能源,5G,消费电子,通信等。
金融:银行,保险,券商和地产等。
消费:食品饮料,家电,医药等。
3.追求组合长期稳健的跑赢沪深300,近来2-3年的思考
1)聚焦在核心行业。
2)提高核心行业胜率、行业配置胜率和选股的胜率。对于自己擅长的行业,如电力设备与新能源,家电等,希望能做到90%甚至以上胜率;对于自己不熟悉行业,希望中期争取做到60-70%胜率。
3)如何提高胜率?
第一,相信专业。相信专业的人做专业判断,比如,优秀买方和卖方,相信他们的胜率比自己高。
第二,部分做独立性,前瞻性研究;部分行业做跟随性研究,但要独立判断。
4. 市场展望
总体来看,市场整体风险不大。虽然过去1年市场经历很大的结构性涨幅,但是整体不存在泡沫。房地产显示很强的韧性,国家通过结构性逆周期手段托底经济,贸易摩擦有阶段性缓和。
分行业看:
科技: 关注新能源汽车、消费电子、半导体和5G等。近期相关产业都涨幅较大,估值有所修复,但是景气周期仍在持续,后续考验选股的能力。
金融地产:目前处于估值偏低水平。
消费股、医药:经过前期上涨,估值相对比较合理,没有显著低估了,选股难度加大,但是长期仍然有机会。
5. 新能源车未来展望
1)新能源汽车是否有未来?电动化和智能化是汽车行业未来,电池技术显著进步带来相对的经济性;近20年,互联网技术,消费电子科技进步,自动驾驶等等,这些领域新技术能够便捷应用到新能源车,带来更高的驾驶感受。
2)新能源车行业成长空间有多大?预计新能源车的渗透率将会逐步提升,且竞争格局的变化会加速这一进程,可能导致新能源车未来10年内爆发式增长。新能源车的诞生,极大的刺激传统车企和政府电动化转型,这是欧洲车企和政府发力电动化的最核心原因之一。
3)看好新能源产业链哪些环节?
第一,国内电池企业,电池材料企业,深度参与全球供应链,在成本和技术创新上展示出了强大竞争力;
第二,上游。中期来看,我们看好上游资源碳酸锂。国内龙头企业掌握了全球最核心的资源,虽然短期产能过剩,上游正在经历惨烈的产能出清,3-5年周期看,随着锂电池应用领域更广,5G基站储能,电动车,电动车自行车的锂电化,移动化的电子产品层出不穷,碳酸锂未来很可能重新经历短缺。
所以,新能源车等领域可能是未来战略配置的方向。
风险提示:投资有风险,请谨慎选择。基金过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短,不能反映资本市场发展所有阶段。请仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及相关公告。请投资者做好风险测评,并根据您的风险承受能力选择与之相匹配的风险等级的基金产品。定期定额投资不等于零存整取的储蓄品种,有损失本金的风险,投资者应充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。