央行下调14天逆回购利率，对债市偏利好

上周末中美达成阶段性协议，对债市偏利空

债市小幅上涨

上周债市先跌后涨，全周来看小幅上涨。周一~周三，国债期货受贸易阶段性协议以及股市上涨影响，连续下跌。周四周五受配置盘较强影响，加上央行持续呵护资金面，以及降准预期影响，国债期货大涨，并导致债市转暖。全周来看，债市利率下行1BP左右。

后市展望

近期债券市场预计维持震荡，央行宽松和资产荒是主要的利好因素，经济企稳预期增强是主要利空。元旦和春节将至，叠加专项债发行，市场对降息预期增强。整体来看，债市风险已经在9-10月释放，短期风险不大，可以逢低配置。近期央行明显呵护资金面，加上配置力量增强，债市预计震荡偏强。

数据来源：Wind，截至2019.12.22。

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