上周前四个交易日，市场交易平淡。随着中央经济工作会议内容出炉，经济预期企稳，上周五市场迅速拉升，情绪乐观。上证综指收涨1.91%，创业板涨1.66%，中小板涨0.79%。

券商有望提前反映春季行情

万家消费成长关注银行、券商板块。

上周银行涨1.4%，排名22，预计银行四季度业绩会超预期，具体来看，营收和净利润增速提升，主要是受息差影响，资产质量均出现不同程度的改善，好于大家之前对于银行资产质量的担心。央行引导市场利率下行，短期对银行情绪有一定影响，但是对业绩影响有限，银行业目前整体估值处于历史底部区域，未来一个季度，在宏观经济预期改善的情况下，有望迎来一波估值修复和持续上涨。

上周非银涨2.04%，排名13，券商涨4.75%，保险跌1.06%，券商涨幅较好，利好政策持续落地，宽松预期延后，板块更多反应市场贝塔。近期沪深300期权开始交易，券商备用金调整落地，证券法修订落地。券商板块的政策空间逐步打开落地，有利于资本市场中长期发展，继续看好券商板块的中长期机会。

保险兑现之前的逻辑，短期反弹20%，估值修复到合理水平，往后看，保险继续上涨需要开门红向好，国债利率继续反弹以及CPI持续走高，当前时点没有明显继续大幅上涨的动力。

后市展望

12月20日，中美双方通话，进一步确立了中美关系进入新阶段的预期，我们认为此后较长时期内中美双方，甚至全球经济，均将受益于此新时期。而市场在过去两周的表现，并不充分反应大国之间局势的变化，我们认为市场的行情还有望延续上涨。

数据来源：Wind，截至2019.12.22。

本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。基金有风险，投资需谨慎。