上一回，在《长期投资的典范！民生加银精选今年又亏了，成立十年还在亏！》中提到，民生加银精选基金成立十年亏损，今年又亏损。

接下来，老揭看基金要和大家探讨一个问题。现任基金经理，黄一明，自2018年9月19日，接任民生加银精选基金基金经理以来，是如何“用心做到倒数第一”的呢？

频繁换人、频繁换股

公募基金行业，是一个以人为本的行业，21世纪，什么最贵？人才！

和其他行业相比，基金经理的年薪，也自然不菲，老揭看基金以前写过一篇文章，专门探讨过基金经理的年薪，点击右边蓝色字体查看，基金经理年薪到底有多高？旱涝保收！某明星基金经理10年前工资单曝光，逆天了

基金产品做不好，说到底，还是因为人。

民生加银精选基金更换过8名基金经理，人均任职年限仅一年零三个月。

在这8位基金经理中，只有2014年7月7日上任的蔡锋亮，抓住了14、15年杠杆牛行情，两年的任职期内，总回报高达73.01%，超越基准回报31.49%，在同类排名中，挤进前1/3。

其余任期内的基金经理，均以亏损告终。

讽刺的是，正是这位，唯一在任期内，获得超额回报的基金经理蔡锋亮，在去年被爆出，涉及老鼠仓。详细见去年文章《民生加银10周年，惊爆7亿老鼠仓大案！基金经理频繁换股暗藏玄机》

如此更换频率，难道是在练手公司的基金经理吗？

换手率继续猛彪之谜

现任基金经理，黄一明，出自有业内明星基金经理“黄埔军校”之称的交银施罗德基金，担任行业研究员，虽然跳槽至平安基金担任基金经理助理，在2012年5月，加盟民生加银基金。

目前他管理三只基金，总规模不到2亿。

黄一明的业绩，已有描述。民生加银精选基金成立至今，依然亏损。截至2019年6月30日的数据，目前该基金的持有人户数有7347户，其中，机构投资者占比还有8.38%。估计这纯粹是帮忙资金了。

再来看看黄一明的换手率，自2018年9月19日，接任民生加银精选基金基金经理以来，换手率暴增。

下表清晰得显示，2018年6月30日，民生加银精选基金的换手率是585.27%。前半年，换手是436.93%。

但是等到2018年12月31日公布的数据，也就是黄一明接受三个月后，换手率飙升到1138.53%。到了今年，2019年6月30日公布的数据显示，民生加银精选基金的换手率继续猛彪，至2852.28%

从2019年中报的佣金明细可以看出，民生加银精选基金，只有1亿出头的规模，但是在今年上半年，为川财证券贡献了9.52亿的交易金额。为中信证券贡献4.95亿的交易金额，第三名是长江证券，为其贡献了4.09亿的交易金额。

这位基金经理太不容易了， 你把1个亿的资金，来回倒腾，不为基民赚钱，只为券商打工啊？我算了一下，上半年，前十家的交易金额，加在一起是32.94亿！

要知道，公募基金上半年平均换手率为1.69倍，这位基金经理，你管理的一只基金上半年换手是28.5倍，你是不是应该出来，给民生加银精选基金的持有人，解释一下？

今年上半年，民生加银陷入群龙无首，内部管理混乱的尴尬境地。

4月，民生加银基金对外发布高管变更公告，迎来新一任总经理李操纲。

据接近民生加银人士透露，虽然李操纲上任已经8个月，但民生加银基金的内部管理，依然比较混乱。

有多混乱呢？

预知后事如何，且听下回分解！